BlockScholes对加密衍生品市场进行每周回顾。
关键见解：
周末加密货币的抛售短暂地颠倒了平价波动率的期限结构，并使波动率微笑向看跌期权倾斜。尽管此后几天现货价格横盘整理，但期权市场加深了对波动率微笑看跌的定价，现在明显偏向BTC和ETH短期价外看跌期权。相比之下， BTC融资利率自始至终保持正值，标志着市场情绪与期权和期货市场的看跌走势出现了异常背离。尽管前端波动率上升，但BTC期权的定价仍处于历史低位前瞻性波动率估计值。BTC 的低水平与 ETH 形成了鲜明对比，尽管 ETH 跌至其历史分布的低端，但仍接近同等期限BTC期权的两倍。
期货隐含收益率
1个月期限ATM隐含波动率
永续掉期融资利率
BTC融资利率——尽管周末加密货币遭遇抛售，但融资利率仍为正值，与短期波动率微笑的看跌期权倾斜相比，目前已回落至 0% 附近。
ETH融资利率——与BTC相比， ETH融资利率曾大幅下降，但现在已回升至接近 0% 的水平。
期货隐含收益率
BTC期货隐含收益率——现货收益率急剧下降，在周末加密货币上涨之后从 13% 左右跌至 2% 以下。
ETH期货隐含收益率——ETH 的期货收益率在过去一周有所下降，一度跌破 0%，跌幅超过 BTC。
BTC期权
BTC SVI ATM 隐含波动率——短期波动率在 FOMC 会议后跌至 8 月以来的最低水平，但在最近的抛售期间有所反弹。
BTC 25-Delta 风险逆转——由于下行保护需求增加，短期 BTC 的倾斜度与上周相比有所下降。
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率——在周末下跌之后，ETH 的 ATM 波动率在所有期限内都有所增加，超过了BTC。
ETH 25 Delta 风险逆转– ETH波动率一度接近中性，随后继续反映短期看跌情绪。长期看涨期权仍略微偏向价外看涨期权。
交易所波动率
BTC，1个月期限，SVI校准
ETH，1个月期限，SVI校准
交易所看跌-看涨倾斜度
BTC，1个月期限，25-DELTA，SVI校准
ETH，1个月期限，25-DELTA，SVI校准
市场综合波动曲面
CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。
CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。
上市到期波动率微笑
BTC 10 月 31 日到期– UTC 时间 9:00 快照。
ETH 10 月 31 日到期– UTC 时间 9:00 快照。
跨交易所波动率微笑
BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。
ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。
恒定到期波动率微笑
BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。
ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。
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