比特币近期波动加剧，价格一度跌至11.8万美元的供应区间附近。市场目前处于关键区域，订单流和流动性将决定下一步的走势。
技术分析
作者：Shayan
每日图表
在每日时间范围内，比特币被拒绝进入 118,000 美元的供应区，这与下降通道结构一致。
在多次尝试维持 12 万美元以上的势头失败后，价格大幅回撤，目前徘徊在 11.1 万美元至 11 万美元的需求区上方。
此次回调也测试了100日移动平均线11.1万美元，该水平一直提供结构性支撑，凸显了其重要性。只要比特币维持在这一需求集群之上，整体上涨趋势就将保持稳定。然而，如果出现决定性的跌破，则可能会暴露出10.7万美元至10.5万美元附近的更深的流动性，预计该区域的需求将更加强劲。
4小时图
4小时图上，比特币显示出流动性突破11.7万至11.8万美元后的明显后遗症。突破后的尝试很快出现逆转，引发了11.15万至11.1万美元需求区间的大幅抛售。目前，买盘已介入，将价格稳定在这一水平。
如果买家成功守住该区域，比特币可能会回调至突破的上升趋势线，甚至重新测试11.5万美元的阻力位。相反，如果未能果断守住11.1万美元，则将进一步确认其疲软，从而打开跌向10.8万美元至10.7万美元需求区间的大门，届时充足的流动性将与长期支撑位保持一致。
情绪分析
作者：Shayan
观察比特币最近两次峰值附近的融资利率走势，市场动态呈现出明显的差异。2024年12月，当比特币逼近12万美元关口时，融资利率飙升至极高的正值，反映出市场过热，且市场由激进的多头仓位主导。这种不可持续的杠杆水平造成了一种局面，即使是市场情绪的微小变化也可能引发一连串的清算，而随后的大幅回调进一步证实了这种脆弱性。
相比之下，2025年8月的反弹使比特币回到了接近历史高点的同一区域，但与此同时，融资利率却温和得多。这种克制表明，与2024年12月的涨势相比，交易员对杠杆的鲁莽程度有所降低。价格走势仍然达到了类似的高点，但由于缺乏极端的融资压力，随后的回调幅度较小，且更加可控，凸显出市场结构更加健康。
在当前环境下，融资利率在经历了一段相对平静的时期后开始回升，表明买家正在逐渐重返市场。这一涨幅尚不及2024年12月的过热水平，但确实表明市场信心重振，并可能出现新的多头仓位涌入。如果在可持续的范围内进行管理，这种需求上升可能有助于比特币在11万美元区域上方盘整，并为再次尝试收复上方阻力位提供动力。
