根据投资公司 Keyrock 和链上资产管理公司 Maple Finance 的最新报告，链上资产管理今年表现强劲，到 2025 年管理资产 (AUM) 将增长一倍以上。
报告发现，今年迄今为止，自动收益策略、全权委托策略、结构性产品和链上信贷的总资产管理规模飙升 118%，达到 350 亿美元。
三种协议——Morpho、 Pendle和 Maple 本身——占总额的 31%。根据 DefiLlama 的数据，Morpho 的链上总锁定价值 (TVL) 为 71.4 亿美元， Pendle的 TVL 为 83 亿美元， DefiLlama的 TVL 为 27 亿美元。
大多数存款者都是小投资者，被称为“虾米”，他们在链上协议中持有的资金不到 1 万美元。然而，大部分资金来自更大的投资者——“海豚”（超过 10 万美元）和“鲸鱼”（超过 100 万美元）——他们提供了链上资产管理规模的 70% 至 99%。
此外，该报告指出，自动收益是分配者的主要切入点，标志着 AUM 的最大份额达到 180 亿美元。
链上金融 vs. TradFi
研究结果表明，链上策略不再只是实验性的。相反，它们能够带来有竞争力的回报，并且通常比传统金融产品更加透明、更容易获得。
然而，研究结果确实凸显了链上策略的几个风险，包括智能合约漏洞、有限的市场容量和可变的回报。
报告指出：“2025 年链上资产管理的发展表明，链上策略是全球金融格局中可行且可扩展的组成部分。”
“链上资产管理是下一代资本市场的蓝图，因为它默认是可编程的、透明的和可组合的。”
具体而言，报告指出，扣除费用后，自动化收益金库的收益比传统被动投资高出约186个基点。与此同时，全权委托策略的收益与TradFi类似。
结构化产品和链上信贷扣除费用后的收益略低，但仍然表现良好，其中结构化产品的年利率为 10.3%，全权委托策略的年利率为 9.7%，自动化策略的年利率为 8%，链上信贷的年利率为 7.5%。
增长即将到来
展望未来，报告作者表示，链上资产管理的下一阶段将由“创新、可组合性和机构采用之间的相互作用”决定。
他们预测，在更强有力的治理、更深层次的流动性和越来越多的机构投资者的推动下，未来一个周期内，资产管理规模可能从 350 亿美元增长到 640 亿美元，并最终成为“全球配置者的嵌入式基础设施”。
Keyrock 是一家专门从事做市、场外交易和期权交易的全球加密投资公司，而 Maple 是一家链上资产管理公司，资产管理规模达 40 亿美元。
上周，Maple 在稳定币区块链 Plasma 上为其 syrupUSD 设立的 2 亿美元预存款保险库几乎立即被填满，该区块链今天刚刚推出其主网测试版。
