以太坊的最新清算事件表面上看起来可能与 8 月的清算事件类似，但背后的市场模式却讲述了一个截然不同的故事。
数据表明，先前的崩盘在买方控制的上升趋势中重置了杠杆，而本周的崩盘则在卖方主导的看跌格局中展开。
以太坊闪回？并非如此
在过去的两个月中，该网路仅经历了两次超过 4 亿美元的大规模多头清算。
8月14日，以太坊出现了价值4.44亿美元的多头平仓，而当时市场以买方为主。未平仓合约价值290亿美元，融资利率为正值+0.013。这显示多头仓位较为激进，且杠杆较高。随后的价格下跌引发了过度扩张的多头部位的强势平仓，但整体上涨趋势仍然保持。
在此期间，价格收于 EMA 20、SMA 50 和 AVWAP 等级之上，并确认买家仍持有结构性控制权。
时间快转到9月22日，多头清算额达4.67亿美元，情况明显不同。例如，未平仓合约已降至273亿美元，融资额则小幅下滑至-0.0020美元。这表示维持或增持空头部位的压力更大。
尽管在抛售前几天资金面一直保持积极，但突然的反转意味著空头开始掌控方向。从技术面来看，以太坊未能守住5°区域附近的关键支撑位，价格收盘跌破了EMA 20、SMA 50和关键的AVWAP，而这些指标曾是买家的安全网。
CryptoQuant 表示，这种崩溃表明卖家已经控制了趋势，并将原本可能是例行的震荡转变为更深层的结构性转变。
在多头市场中，4 亿美元的清算只会重置杠杆，而在卖方驱动的环境中，同样规模的清算可能会加速下行势头。
看跌预测
以太坊仍处于脆弱区间。周四，该资产一度跌破 4,000 美元，随后略微回升至该水准之上。包括分析师「Sykodelic」在内的专家目前预计，价格将出现回调，跌向 3,500 美元，而中期支撑位位于 3,800-3,900 美元，因为超卖信号与历史跌幅相吻合。
然而，链上数据也显示出巨鲸的大量增持和交易所持仓的缩减，这表明大型投资者正在利用弱势获利。这显示短期前景不稳。
