受欢迎的加密货币衍生品被称为永续合约，交易者可以押注比特币或以太币的价格，但不持有这些资产。与传统期货不同，永续合约不会到期，并透过资金费率等机制维持现货价格。交易者可以做多或做空，杠杆通常最高可达100倍。这项特点使得永续合约在中国法律体系中极具投机性且备受争议。
《律师：中国法院如何认定虚拟货币合约交易？ 》（作者刘磊律师团队）永续契约这东西本身不算“违法”，但关键看你在哪用、怎么用，在国内，这件事的红线特别明确；法院认为，用户“赌价”“猜涨跌”，跟赌博中的“押大小”没有区别，阅读全文： https://t.co/bKO5cbmmFHIKO
— 吴说区块链 (@wublockchain12) 2025 年 9 月 27 日
法院判决赌博与合约相符
最高法院指导案例146号将赌博定义为基于机率的行为。中国法院在永续合约案件中曾运用这项原则，理由是，就像掷骰子之类的赌博一样，人们押注价格的走向。高波动性以及平台内建的杠杆和清算规则进一步支持了这个解释。
上海松江法院于 2024 年裁定持有虚拟货币并不违法，应视为有价值的财产。但根据《中国民法典》，投机交易合约无效。在此之前，在 2021 年，BKEX 案成为先例。透过USDT向营运商提供了 1000 倍杠杆的永续合约。法院认定这种操作是一种变相赌博，业者以及基于佣金的推荐代理人均有罪。第二个例子是深圳营运的离岸交易所，该交易所获利 8,000 万元人民币。该平台被判犯有非法经营罪，尽管它声称自己的业务并未影响金融市场。
自2017年起的法规禁令
2017年，中国禁止境内加密货币交易，2021年又推出了《9·24通知》，禁止为中国客户提供服务的海外交易所。 《期货交易管理条例》也禁止未经授权的期货交易，例如永续合约。这些法规共同封锁了中国持续进行合约实务的法律途径。
对个人而言，与永久平台签订的协议站不住脚，交易者一旦资金损失也无法寻求法律援助。跨国交易也可能违反外汇法。佣金制招募有协助非法商业活动的风险。对于平台而言，未经国家许可提供永久合约，业者将因非法赌博商业行为而面临刑事起诉，通常涉及巨额罚款和监禁。
中国采取强硬立场，而其他司法管辖区则透过金融法来管理永续合约。英国将其视为衍生品，只允许合格投资者投资。自2023年6月起，香港允许散户加密货币投资，但不允许衍生性投资。中国的策略是最严格的策略之一，旨在保护消费者权益并稳定金融稳定。
