衡量美国和亚洲投资者需求的两个热门指标——Coinbase Premium 和 Kimchi Premium——近期大幅飙升。这一飙升发生在整体市场情绪仍被恐慌和大规模抛售所笼罩之际。
这意味著什么？它又会为未来带来哪些前景？以下是基于历史数据和专家评论的详细分析。
两项溢价指数创历史新高
Coinbase 溢价衡量的是 Coinbase Pro 价格（美元对）与币安价格（USDT对）之间的百分比差异。溢价较高表示美国投资者对 Coinbase 的购买压力较大。
根据 CryptoQuant 的数据，该指标在 10 月 10 日升至 0.18，为 2024 年 3 月以来的最高水准。此后，该指标已降至 0.09，但仍为自 6 月以来的最高水准。
分析师指出，尽管市场出现了类似「黑色星期五」的恐慌性抛售，但比特币的 Coinbase Premium 在崩盘期间创下了 19 个月以来的新高，这表明机构正在大力吸收比特币。
「这是机构大规模『逢低买入』的典型例子。在全球市场抛售之际，这些大型实体利用市场恐慌和由此产生的流动性，以较低的价格囤积比特币，」分析师 CryptoOnchain 表示。
CryptoOnchain 补充道，110,000 美元附近的强劲积累表明形成了坚实的支撑区域。如果价格下跌，这些机构可能会进一步买进。
如果 Coinbase Premium 代表美国的机构购买压力，那么 Kimchi Premium（也称为 Korea Premium）则反映了韩国散户投资者的情绪。
此指标衡量韩国交易所与全球交易所之间的价差。溢价较高意味著韩国散户投资者表现出强劲的买入兴趣。
CryptoQuant 数据也显示，该指标攀升至 2025 年 2 月以来的最高水准。
「韩国泡菜溢价正在飙升。Bithumb 上的Bithumb币交易价格比币安高出 7.47%。太疯狂了，」SmashFi 联合创始人兼首席执行官 Brian HoonJong Paik 表示。
尽管加密货币恐惧与贪婪指数在 10 月的第二周突然从贪婪转向恐惧，但这波恐惧似乎为一些投资者建立更强大部位创造了机会。
这次会有所不同吗？
虽然看涨论点看似合理，但过去的模式显示市场可能存在警讯。
使用 30 天简单移动平均线 (SMA30) 缩小并平滑这两个指标，可以显示出清晰的模式。
从历史上看，当 Coinbase Premium 和 Korea Premium 同时飙升时，市场往往很快就会下跌——就像 2024 年 3 月和 2025 年 2 月所见的那样。
这种模式也显示出市场可能需要多长时间才能复苏。在之前的两次事件中，两个指标都飙升后，市场需要三到六个月的时间才能反弹。
一些分析师认为市场将保持稳定，而另一些分析师则持怀疑态度，认为新投资者在目睹近期波动后可能会犹豫不决。
无论如何，复苏之路将在很大程度上取决于全球主要经济体领导人的下一步行动，投资者正在密切关注这些事态发展。
Coinbase-Kimchi 讯号再次闪现——对比特币意味著什么？这篇文章最先出现在BeInCrypto上。
