用于衡量美国和亚洲投资者需求的两个流行指标——Coinbase Premium 和 Kimchi Premium——最近上涨，而整体市场情绪仍然受到恐慌和大幅上涨的主导。
这意味着什么？又可能预示着未来会出现哪些情景？以下是基于历史数据和专家评论的详细分析。
两项备受瞩目的指数创下历史新高
Coinbase Premium 衡量的是 Coinbase Pro 上（镁对）的价格与币安（USDT 对）的价格之间的百分比差值。溢价较高表明美国投资者对 Coinbase 的购买压力较大。
根据 CryptoQuant 的数据，该指数在 10 月 10 日上涨0.18，为 2024 年 3 月以来的最高水平。此后，该指数已下降至 0.09，但仍为 6 月以来的最高水平。
Coinbase 溢价指数。资料来源：CryptoQuant 。分析人士指出，尽管“黑色星期五”出现恐慌性抛售，但比特币的 Coinbase Premium 在下挫期间创下了 19 个月以来的新高，表明机构大量买入。
“这是大规模机构价格下跌买入的典型例子。在全球市场抛售之际，这些大型实体利用恐慌和流动性以较低的价格囤积比特币，”分析师 CryptoOnchain 表示。
CryptoOnchain 补充道，110,000镁附近的强劲积累表明形成了稳固的支撑区域。 如果价格下跌，这些机构可能会继续下单。
如果 Coinbase Premium 代表来自美国机构的购买压力，那么 Kimchi Premium（也称为 Korea Premium）则反映了韩国散户投资者的情绪。
该指数衡量韩国交易所与全球交易所之间的价格差异。高溢价意味着韩国散户投资者表现出强劲的购买兴趣。
CryptoQuant 的数据还显示，该指数已攀升至 2025 年 2 月以来的最高水平。
韩国比特币币溢价指数。资料来源： CryptoQuant 。“韩国的泡菜溢价正在爆发式增长。Bithumb 上的Bithumb比特币交易价格比币安安高出 7.47%。这太疯狂了，”SmashFi 联合联创兼首席执行官 Brian HoonJong Paik表示。
尽管加密货币恐惧与贪婪指数在 10 月的第二周突然从贪婪转为恐惧，但这波恐惧似乎为一些投资者建立了更强大的仓位制作了机会。
次有什么不同吗？
尽管看涨论点看似合理，但过去的模式表明市场可能存在警告信号。
使用 30 天简单多重移动平均线(SMA30) 放大并平滑这两个指标，显示出清晰的模式。
历史，当 Coinbase Premium 和 Korea Premium 双双上涨时，市场往往会在之后不久下降——就像 2024 年 3 月和 2025 年 2 月所见的那样。
该模型还显示了市场复苏可能需要多长时间。在前两次案例中，两个指数都上涨后，市场需要三到六个月的时间才能恢复。
