加密货币无限货币故障是否可持续？

加密货币公司透过「无限货币故障」来推动成长，筹集资金购买比特币并提高价值。

如今，加密货币财务公司数量众多。然而，如果未来经济趋势遭遇下滑，它们的融资方式可能会出现问题。

金融工程是创造新投资产品和解决问题的领域。长期以来，银行和机构一直奉行这项策略，希望从投资、债务和股权中赚取尽可能多的利润。然而，在2008年的一场重大金融危机中，金融工程却引发了巨大的问题。那么，由加密货币公司引领的「无限货币故障」究竟是走向灾难，还是会持续下去？

无限金钱故障的概念

截至9月25日，比特币价格图表显示其价格小幅下跌至111,655美元。这与周一出现的趋势类似，当时加密货币市场在一个周末内蒸发了878亿美元。前一周，市场经历了大幅成长，尤其是在竞争币领域。

币安指出，联准会降息25个基点推动加密货币总市值回升至4.1兆美元， BTC突破11.7万美元， BNB首次突破1000美元。山寨币普遍表现优异，显示风险偏好重燃。

比特币和加密货币价格的持续飙升，导致了所谓的「无限货币危机」（Infinite Money Glitch）。这种情况指的是公司抛售股票，并使用其他方式（例如可转换债券）来筹集资金。这些资金随后被用来购买比特币或其他加密货币。随著这些加密货币价格的上涨，公司的价值也随之上升。然后，他们可以利用上涨的股价来启动更多轮融资，如此循环往复。

这个理念由 Strategy 公司首创，该公司前身是一家名为 Microstrategy 的软体公司。其创办人是 Michael Saylor。 2020 年 8 月，该公司开始购买比特币作为财富储备。此后，他们一直坚持购买，甚至将收购作为其主要商业模式，而非软体开发。随著比特币价格的上涨，该公司的价值也随之上涨。事实上，其价值在三年内上涨了 2,810%。他们目前持有现存比特币总量的 2.25%。

他们并非唯一一家利用这理念蓬勃发展的公司。 Metaplanet 是一家日本比特币财务公司，前身是一家陷入困境的连锁饭店。透过接受比特币，该公司乘上了成长浪潮，股价也随之上涨。现在，从西班牙咖啡连锁店到游戏零售商，世界各地的公司都纷纷采用加密货币财务策略，并正在循环利用这项「无限货币漏洞」。

它能与山寨币一起使用吗？

随著企业逐渐消耗掉比特币供应，比特币在市场上的流行逐渐下降，其价格也趋于稳定。因此，许多公司尝试将这一概念应用于山寨币，并取得了巨大的成功。部分原因可能是市场普遍转向山寨币。

币安注意到，上周BNB等山寨币飙升逾 10%，成为年初至今表现第二好的大盘股，甚至超过了ETHBNB上活跃度的成长、代币销毁以及交易所驱动的需求增强了其基本面，而资金流入也凸显了机构投资者对BTC以外的领域日益增长的兴趣。

因此，在当前环境下，山寨币可以带来更多价值。山寨币为企业提供了更长的发展路径，并可能带来更多成长机会。许多山寨币不像比特币那样经历了那么多周期，也没有像比特币那样被机构认可。 Nano Labs、SharpLink Gaming 和 Upexi 等公司都从竞争币的「宝库」中获益。

无限金钱故障是否可持续？

真正的问题是这种做法是否可持续。这种做法并不新鲜，过去也曾被使用过。虽然它没有导致2008年的金融危机，但肯定也无济于事。然而，这次的不同之处在于，当时还没有加密货币这种截然不同的投资工具。

主要问题在于，虽然微策略公司股价高涨，占据媒体头条，但背后却背负著巨额债务。该公司库存告罄，债务在不到一年的时间内翻了一番，达到42亿美元。现在，他们正计划发行永久优先股，以承担更多风险。这些优先股提供无限期固定股息，且没有到期日。

像这样出售股票也会耗尽公司的净资产净值（NAV）。净资产净值是指公司资产与负债之间的差额。计算方法是从股票市值中扣除负债，然后用该金额除以现有股票数量。由于增发股票，四分之一持有比特币国债的公司目前的交易价格低于净资产净值水平，平均净资产净值从4月份的3.76美元降至2.8美元。虽然这不是什么大问题，但它确实严重限制了购买更多资本的可能性，从而终止了无限的货币故障循环。

目前，只有加密货币市场发生巨大崩盘才能使该方法失效。公司必须谨慎行事，避免过度使用该策略而导致自身价值缩水，并对冲加密货币市场下跌的风险。如果他们能做到这一点，那么「无限货币漏洞」似乎将持续存在。