比特币周四大幅回调，主要原因是卖空行为加剧了损失。
Velo 的数据显示，在暴跌前的 90 分钟内，比特币价格从 115,000 美元下跌了 1.5%，未平仓合约（代表未结算衍生合约的总数）增加了 2.3%，名义价值增加了超过 5.91 亿美元。
Binance、 Bybit等离岸交易所永续合约累计成交量 delta 下降，而现货 CVD 保持稳定，这表明永续合约空头卖家推动了比特币的下跌。
在接下来的两个小时内，随着现货卖家加入竞争，卖空活动加剧，导致比特币价格下跌3.5%，至10.75万美元。未平仓合约上涨4%，敞口再次增加10.3亿美元。
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 向Decrypt表示： “目前，空头交易者在永续期货市场占据主导地位，根据链上数据，现货需求仍在萎缩。”
在衍生品引发的混乱局面中，美国交易所 Coinbase 的现货 CVD 价格“基本保持正值”，出现了关键的分歧，表明现货投资者持续逢低买入。
根据CoinGlass 的数据，现货买卖差价指标显示买入活动增加，证实现货买家正在吸收杠杆空头的抛售压力。
剧烈的价格波动在24小时内引发了7.24亿美元的清算事件。多头仓位首当其冲，占总额的5.36亿美元，这表明多头加杠杆，希望市场复苏。
通用交易所 Bitget 首席分析师 Ryan Lee 向Decrypt表示： “下跌是由于宏观经济不确定性、地缘政治紧张局势加剧以及过度杠杆头寸清算激增等多种因素造成的。”
李指出，黑色星期五事件后的复苏遭遇了“获利回吐，进一步增加了抛售压力”。
展望未来，加密货币市场可能需要“时间来重新平衡，或者在经历了如此大规模的冲击后找到立足点”， Aragon首席执行官 Anthony Leutenegger 告诉Decrypt 。“只要宏观不确定性持续存在……我们可能会预期市场波动会持续下去。”
尽管现货投资者逢低买入，莫雷诺仍然看跌，并认为“反弹的可能性倾向于下行”。
