Ripple 以 10 亿美元收购 GTreasury，标志着其企业扩张迈出了新的一步，并直接挑战稳定币发行难题。
尽管瑞波币美元 (RLUSD) 自 2024 年 12 月推出以来，增长了 987%，供应量达到 8.399 亿美元，但在价值 3019 亿美元的稳定币市场中，它仅占 0.27%。GTreasury 可能会彻底改变这种格局。
财务管理系统存在于数千家财富 500 强公司的现金工作流程中，使 Ripple 能够立即访问管理数万亿美元短期资产的公司财务主管。
此次收购创建了从 RLUSD 到企业运营现金的直接渠道，有可能将稳定币从以交易所为中心的代币转变为企业金融基础设施。
企业财务优势
GTreasury 四十年的财务经验使 RLUSD 能够直接接触企业决策者。
使用 GTreasury 平台的财务经理现在可以持有代币化现金、全天候清算余额、即时结算应付款项并进入回购市场，而无需重建后台系统。
这一点很重要，因为企业财务主管控制着大量闲置资本，而这些资本目前的回报率却很低。
对于专注于优化现金回报的首席财务官来说，能够进入收益更高的回购市场并保持运营灵活性，是一个极具吸引力的价值主张。
对于 RLUSD 而言，其累计交易量已达 210 亿美元，而所有稳定币的月交易量为 3 万亿美元，GTreasury 为其提供了所需的规模突破。
企业财务的采用可以加速供应增长和交易速度。
构建完整的企业堆栈
与 Ripple 2025 年的其他收购相比，GTreasury 交易变得更有意义。
Hidden Road 以 12.5 亿美元收购了该公司，为其提供了机构经纪业务能力；而 Rail 以 2 亿美元收购了该公司，则负责处理自动支付业务。这些交易共同构成了全面的企业金融基础设施。
Hidden Road 的经纪交易商许可证使 RLUSD 能够作为加密货币和传统工具之间交叉保证金的抵押品，使其成为第一个在机构规模上实现此类效用的稳定币。
Rail 的处理能力可处理价值 360 亿美元的全球稳定币商业支付市场的 10% 以上，为企业规模交易提供运营支柱。
这种整合方法解决了企业部门采用稳定币的主要障碍。随着《GENIUS法案》为稳定币建立联邦框架，RLUSD 在运营基础设施方面也获得了监管方面的明确性。
RLUSD 增长催化剂
这些收购的时机恰逢 RLUSD 对发行规模的需求。尽管 RLUSD 增长迅速，但与USDC和USDT的主导地位相比，其地位仍然处于边缘地位。
通过 GTreasury 采用企业财务系统可以实现仅靠有机增长无法实现的数量突破。
财务经理代表着高价值、高粘性的客户，他们处理大量交易，且交易模式可预测。与散户加密货币用户不同，企业财务主管需要可靠性、合规性以及与现有财务工作流程的集成。
这种组合实现了多种 RLUSD 用例，包括运营现金管理、跨境支付、通过回购访问实现收益优化以及机构交易的抵押品。
每种方式都扩大了可寻址市场和交易频率。
此外， XRP还能通过扩展支付通道间接受益。使用 Ripple 基础设施的大型企业网络为XRP创造了更多机会，使其能够作为跨境交易的桥梁资产。
然而， XRP 的采用在企业环境中面临着结构性挑战。财务经理优先考虑资产负债表的稳定性，因此在大多数情况下，像XRP这样的波动性资产都比稳定币更受青睐。
XRP 的采用取决于能否证明明显的成本节约或速度优势，以证明额外的复杂性是合理的。
该基础设施为XRP在特定渠道中的采用创造了可选性，在这些渠道中，它比传统的代理银行业务提供了经济利益，特别是对于异国路线或当即时结算证明与价格波动相关的风险是合理的时候。
然而，成功需要多个复杂系统之间的完美集成。
GTreasury 的传统财务工作流程必须与基于区块链的结算无缝衔接，同时保持企业财务主管所需的可靠性。任何运营失误都可能损害企业对稳定币基础设施的信心。
监管审批是另一个障碍。尽管《GENIUS法案》明确了稳定币框架，但将数字资产整合到企业财务系统中仍然需要满足跨多个司法管辖区的复杂合规要求。
RLUSD 还需要足够的流动性深度来处理企业规模的交易，且不影响价格。尽管目前的交易量正在快速增长，但与企业资金需求相比仍然较小。
接下来的几个月将决定这项 24.5 亿美元的基础设施投资是否会转化为有意义的应用，还是仍然是企业整合的昂贵实验。
对于 RLUSD 的增长轨迹，GTreasury 可能代表着维持小众地位和实现主流企业采用之间的差异。
