比特币十月暴跌：为何「加密货币之王」跌落，黄金却闪耀

比特币再次陷入困境。在不到两周前创下近 126,200 美元的历史高点后，这个全球最大的加密货币在过去 24 小时内又下跌了约 7%，并一度跌破 104,000 美元——这是约 4 个月以来的最低水平。以太坊、 BNB、 Solana等其他加密货币也纷纷下跌。

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根据《巴伦周刊》报道，周五早盘，随著全球投资者抛售风险资产，加密货币和股票价格同步下跌，跌势进一步加剧。以太坊下跌近7%， BNB下跌超过11%， Solana下跌8%。就连Coinbase、Robinhood和MicroStrategy等专注于加密货币的股票也开盘下跌。

市场曾经受到政治顺风和机构采用的Optimism的提振，但现在却面临著一个新的现实：宏观压力再次出现，避险情绪再次出现——这一次，黄金而不是比特币成为首选的避难所。

2025年的云霄飞车

比特币今年迄今的走势可谓精彩。 2025年开始，随著川普政府对加密货币的友好立场，一股政治Optimism席卷而来。

今年 1 月的就职典礼上，比特币价格从 91,000 美元飙升至 106,000 美元以上，这得益于放松管制的希望、美国的采矿激励措施以及所谓的战略比特币储备的建立。

但随著时间推移，政策波动开始显现。川普的「解放日」关税政策扰乱了全球贸易，导致风险资产在3月和4月暴跌。比特币一度跌破7.6万美元，创下年内最低点。

然而，到了夏天，Optimism又回来了。通膨降温，ETF 资金流入激增，散户重新入市，推动比特币在 8 月稳步上涨。 10 月 5 日，它创下了 126,198 美元的新高——但几天之内，市值就蒸发了近 2 万美元。

直接触发因素：政治、政策与恐惧

有两股力量推动著这次最新调整。

1. 中美关税冲突再起

本月早些时候，川普政府宣布计划对中国进口产品征收 100% 的关税，以回应北京对稀土矿物（国防、科技和电动车的关键零件）出口的新限制。

双方都未做出让步，引发了人们对贸易战全面升级可能扰乱全球制造业和科技供应链的担忧。对于已经对通膨和经济成长放缓感到担忧的投资人来说，这项威胁足以促使资本撤出加密货币等投机资产。

2. 美国政府长期关门

持续17天的政府关门加剧了人们对华盛顿财政失灵的担忧。从医疗补贴到社会项目，政府在支出优先事项上的分歧导致支出进程停滞，引发了人们对联邦政府付款延迟和消费者信心下降的担忧。

市场讨厌不确定性，而这次的不确定性为我们带来了切身的打击。
《Fast Company》引述一位策略师的话说：“当政治头条占据每个交易日的主导地位时，交易员们会转向流动性和可预测性。这意味著美元、美国国债和黄金——而不是比特币。”
黄金成为焦点

如果说比特币曾被视为“数字黄金”，那么本月，真正的黄金却抢占了风头。光是10月份，金价就上涨了18%，达到每盎司4,352美元，略低于历史高点。过去24小时内，比特币下跌了7%，而金价上涨了1.1%。
正如WatcherGuru在 X 上所强调的那样，黄金的总市值现在超过 30 兆美元，使比特币低于 3 兆美元的估值相形见绌，并凸显了传统避险需求仍然很深。
今年早些时候，为了对冲通膨而转向比特币的投资者现在正在套现购买金属——尤其是寻求接近零相关性和高流动性的机构配置者。

这种转变并非必然是对比特币价值储存理论的质疑，而是一种回归熟悉感的回归。当恐惧占据主导地位时，交易员会寻求那些拥有数百年心理安慰的资产。

技术分析：突破200天

从技术面来看，比特币大幅跌破200日移动均线，加剧了抛售压力。 《巴伦周刊》引述分析师的话称，这是一种「危险的动态」——不仅仅是一次下跌，更是市场寻求新平衡的迹象。

从历史上看，比特币价格跌破200日均线后，会引发数周的横盘整理，之后才会反弹。但这一次，又出现了一个问题：宏观经济逆风和创纪录的黄金流入可能会减缓比特币的反弹。
一位交易员表示：“比特币正被迫再次证明其韧性。我们以前见过这样的周期——抛物线顶部、回调、长期盘整。现在的不同之处在于，宏观因素同时冲击著加密货币和股市。”
尽管波动性较大，但比特币的整体走势依然稳固。减半后，比特币网路的交易量持续创下纪录，闪电网路的采用率正在成长，全球 ETF 的净流入量仍然为正。

同时，链上数据显示，长期持有者并未抛售，而是在增持。交易所余额仍处于多年低位，显示此次调整主要是短期部位调整，而非结构性疲软。

随著市场消化政策头条和宏观动荡，大多数分析师预计比特币将稳定在 100,000 至 108,000 美元左右，然后在年底前再次尝试上涨。

底线

比特币的最新下跌与其说是失败，不如说是摩擦——在不确定的时期，去中心化金融的前景与传统避风港的吸引力之间的紧张关系日益加剧。

宏观情势依然动荡：如果关税紧张局势缓和，美国政府关门问题解决，比特币可能迅速恢复动能。但就目前而言，讯息很明确——在一个紧张的市场中，即使是最大胆的投资者也渴望确定性。

黄金提供了这种安慰。比特币仍然预示著未来。交易员面临的问题很简单：在等待比特币的过程中，他们能承受多大的波动？

市场洞察改编自《Fast Company》和《Barron》的报导。