在上周清算金额超过 190 亿美元的背景下，比特币价格几乎跌至 6 月份的水平，这使得许多交易员重新拿起传统的“四年周期”规则手册来制定下一步行动。
一些市场观察人士认为，四年的比特币周期即将结束，但社区中仍有一些交易员恪守规则。这些市场参与者正在抛售手中的持股，因为他们认为加密货币市场的低迷期尚未结束。
比特币周期据称持续约四年，始于减半，引发牛市，随后急剧下跌，最终形成一段较长的价格稳定期。该周期将在下一次减半事件时重置，届时矿工获得的比特币区块奖励将减半，以减少进入流通的新币数量。
比特币在 2021 年 11 月达到了 67,000 美元的历史最高点，随后开始下滑，因此现在许多交易员预测市场即将结束这四年的阶段。
“四年周期并非加密货币的专属。这是标准普尔 500 指数从 1920 年到 2002 年的走势，除了两次之外，所有低点都符合四年周期。因此，比特币仍然很有可能出现这种情况。我们现在已经到了最后阶段，”一位 X 市场观察人士表示。
比特币减半还会对市场产生影响吗？
比特币的减半机制已硬编码到网络设计中，大约每四年将矿工奖励减少 50%。由于这些奖励是新增比特币的唯一来源，因此每次减半都会使新增供应量减半。
这一事件造成的稀缺性引发了需求狂潮，并引发了狂热的牛市，众所周知，比特币曾创下历史新高。当价格上涨时，矿工们往往会持有新开采的比特币，而不是立即出售，以期日后获得更高的回报。
这限制了供应，造成许多分析师所说的“供应冲击”，从而进一步推高需求。
一旦随后的牛市冷却下来，市场就会进入一段漫长的调整期，通常持续约 1.5-2 年，直到下一次减半重新激发投资者对“牛市”的兴趣。
“在牛市结束的暴跌之后，比特币的价格会经历一段较长的调整期，在此期间价格相对稳定。这段时间可能会持续大约两年，虽然很无聊，但这也是在下一个减半开启下一个周期之前尽可能多买入比特币的时机。”一位 Reddit 用户解释道。
尽管如此， Wintermute策略师 Jasper De Maere 认为，在减半之前买入比特币，然后在价格未能飙升后不久卖出的做法已经过时了。
“当BTC在减半后表现不佳时，他们的信心就会动摇，并导致一些被迫抛售。但在我看来，这种策略已经过时了。减半已经不再有什么作用了，因为矿工的奖励与总交易量相比微不足道，”Maere推测道。
全球流动性现在控制着比特币周期
BitMEX联合创始人 Arthur Hayes 在最近的一篇博客文章中写道，比特币的周期性崩盘和减半事件后的复苏变得不再那么重要，因为全球流动性是决定供需的主要痛点。
加密货币牛市尚未准备好@CryptoHayes
年底能赚到 25 万美元 $BTC 吗？亚瑟仍然相信这一点。
为什么？美联储刚刚承认量化宽松政策即将结束。
流动性正在快速回升。
量化宽松即将到来，这才刚刚开始。
敬请关注，了解更多信息
⏱ 时间点 ⏱… pic.twitter.com/GJ2gafqDjT
— Milk Road (@MilkRoadDaily) 2025 年 10 月 15 日
据Cryptopolitan报道，海耶斯认为，美联储等央行的行动比减半本身更能决定比特币的价格走势。
他写道：“关于比特币波动性和每四年崩盘倾向的旧说法正在逐渐消失”，并暗示宽松的货币政策可能会对比特币的价值造成长期上行压力。
据前BitMEX首席执行官称，美联储对超过 2% 目标的通胀的容忍度可能支持更高的流动性，为更多投资者寻求比特币等通胀对冲工具打开大门。
海耶斯解释说：“这意味着货币供应量的增长速度将比过去减半事件时更快。”他声称，这使得传统的四年周期变得过时。
