- 由于可靠性方面的担忧和通胀对冲偏好的变化，机构青睐黄金而非比特币，因此全球股票表现优于加密货币。
- 10 月 10 日之后，比特币 ETF 的流出量超过 10 亿美元，表明在市场不确定性的情况下，机构出现抛售和获利回吐。
- 交易所层面流动性压力的传言表明强制去杠杆，增加了下行压力并削弱了加密货币投资者的信心。
全球股市上涨，比特币却跌势不减。由于可靠性存疑、ETF 资金外流以及各交易所隐性去杠杆的迹象，机构投资者纷纷从加密货币转向黄金
全球市场上涨，加密货币却难以跟上
过去一个月，全球股市表现出令人惊讶的韧性。
受强劲企业盈利和对经济可能软着陆的Optimism支撑，以标普500指数为首的美国股市在过去四周上涨了约3-4%。日本日经225指数涨幅更大，约为6-7%，因投资者对新政府下的结构性改革和资本市场自由化的预期感到振奋。就连中国A股也出现了温和的复苏，上证综指上涨约4.4%，这得益于政策放松的迹象以及政府对重点行业的选择性扶持。
相比之下，加密货币市场则进入了一个截然不同的阶段。数字资产领域的领头羊比特币（BTC）在过去一周下跌了约3-6%。以太坊和其他主要代币也经历了同样的下跌趋势，抹去了10月初的部分涨幅。传统市场与加密货币市场之间的分化日益明显，最近的数据提供了清晰的解释。
加密货币为何落后
10 月 11 日之后，多家机构报告对加密基础设施的可靠性和数字资产的整体风险状况表示担忧。
此次事件恰逢黄金价格再度走强，黄金作为首选的通胀对冲工具，持续吸引着资本。由于通胀数据依然坚挺，且各国央行在转向宽松政策方面犹豫不决，许多资产管理公司更青睐黄金的实物稳定性，而非比特币的波动性。
这种转变在资金流向中显而易见。
自10月10日以来，机构投资者一直是加密资产的净卖家，比特币ETF累计流出超过10亿美元。这一趋势反映出，随着投资者重新评估风险敞口，投机性仓位普遍出现回撤。据报道，不丹王国将价值1300万美元的BTC转移到新的钱包，这加剧了市场压力，外界普遍认为这是在为清算做准备。大约在同一时期，贝莱德向交易所转移了1.2万个ETH ，这表明即使是大型机构也在获利了结或减少敞口。
体制动荡与暗流
在这些数据点的背后，交易圈内的传言暗示了更深层次的问题：一个或多个场内机构可能面临内部流动性压力。
虽然尚未有官方声明证实市场崩盘，但谨慎大规模平仓的模式暗示着强制去杠杆。一些公司可能没有公开宣布陷入困境，而是悄悄平掉杠杆多头头寸以偿还未偿债务——此举自然会给大盘带来抛售压力。
这些发展对市场情绪产生了寒蝉效应。虽然股票市场在可预测的现金流和受监管的透明度的支撑下蓬勃发展，但加密货币仍然面临着信任缺口、不透明的交易对手风险以及阻碍机构采用的技术漏洞。在充满不确定性的时期，这种差异至关重要。
风险认知的转变
此外，加密货币与传统风险资产之间的相关性似乎有所减弱。全球投资者如今不再将比特币视为“数字黄金”，而更多地将其视为一种高贝塔系数的投机工具，对流动性变化高度敏感。与此同时，在央行购买和地缘政治对冲需求的支撑下，实体黄金已恢复其避险地位。
因此，当投资者权衡两种通胀对冲方案时——一种拥有数百年的信任，而另一种仍在治理和基础设施方面苦苦挣扎——偏好就变得清晰起来。加密货币的前景依然光明，但信心暂时转移到了其他地方。
展望未来
这种分歧并不一定标志着加密货币长期发展的终结。
当过度投机让位于重建阶段时，市场周期通常会重置。然而，从监管不确定性到机构去杠杆等短期阻力可能会限制上行势头。
相比之下，传统股票或将继续受益于宏观稳定性和盈利可见性，而黄金则保持其防御性吸引力。目前，比特币的光芒已黯淡——并非因为其基本面消失，而是因为信任和时机已转向在脆弱的全球环境中更受青睐的资产。
简而言之，世界市场正在向前迈进，但加密货币却在喘息。
〈 比特币下跌时全球股市上涨：为什么加密货币无法与黄金的动力相匹配〉这篇文章初步发布于《 CoinRank 》。
