全球投资公司 Keyrock 的一份新报告显示，自 2024 年以来，代币持有者透过回购和直接分配获得的支出增加了五倍多，因为加密项目越来越多地将收入返还给持有者，而不是将其再投资于成长。
该报告研究了12个主要的加密货币项目，发现平均而言，总收入的64%分配给了代币持有者。这标志著大多数去中心化项目不再将资金直接用于产品开发、行销和社区项目，而是发生了转变。
相比之下，Messari 对 10 个 DAO 的报告发现，77% 的资金流出用于产品和成长计划，只有 23% 用于社群、行销和营运。
Keyrock 表示，这一趋势表明，许多专案越来越像传统公司一样管理财务，注重利润分享，而不是将所有资金用于成长。
报告指出：“这种对比凸显了资本保留和收入分配之间的权衡，因为收入分享协议往往在更薄弱的再投资缓冲下运作。”
然而，Keyrock 的调查结果也警告称，许多回购资金仍来自现有国库储备，而不是经常性收入，这种模式可能无法长期持续。
报告指出：「代币回购正迅速成为协议价值分配的核心杠杆。然而，代币回购的兴起引发了关于时机和利弊的争论，尤其是考虑到大多数加密协议仍处于成长期。”
一些专家认为，过早投入过多的回购资金可能会减缓产品开发。
Keyrock 发现，较成熟的专案往往在实现稳定收入后才会启动回购。相较之下，较新的项目通常会提前启动回购，以吸引关注、吸引用户并提高知名度。
该报告还强调了协议决定回购后的三种执行策略：程序化、自由裁量和基于触发。
程序化回购遵循既定规则，并自动使用收入购买代币，这种做法可预测，但可能会错过市场波动。自主回购允许团队选择时间和金额，这增加了灵活性，但降低了透明度。触发式回购则结合了这两种方式，仅在价格下跌或达到特定水平时进行回购，这增加了控制权，但保留了一定的灵活性。
尽管如此，为了确保回购有效，报告建议将其与自然交易量保持一致。报告指出：“将回购活动与真实的交易活动进行校准，可以使回购融入自然的市场流动，并优化平均执行价格。”
