关税考验韩元和加密货币，韩国3500亿美元对美贸易协议因现金时机问题受阻

韩国承诺在2025年7月向美国项目提供高达3500亿美元的资金，以解除美国对韩国出口产品的关税。随后，谈判人员就必须以现金、贷款、担保或股权支付多少展开了争论。10月20日，韩国工业部长金正宽表示，华盛顿方面已软化了全现金融资的想法。即便如此，差距仍然很大：据报道，美国要求在八年内提供近2000亿美元的现金，而首尔方面则表示，它可以在不影响储备或国内信贷的情况下，每年管理约150亿美元的资金。这种紧张关系如今决定了政策路径、货币路径以及加密货币流动性路径。

3500 亿美元的要价对市场意味着什么以及为什么现金对加密货币很重要

现金具有即时性。贷款和担保则不然。现金占比增加会迫使美元按固定时间表外流，并收紧国内韩元流动性。当银行和企业优先考虑美元时，本地融资成本会上升，外汇交易部门也会采取防御性措施。

加密货币首先通过法币入口、韩元对的订单簿深度以及做市库存成本感受到了这种转变。深度变薄，价差扩大。交易员转向美元和稳定币对，因为当国内流动性出现波动时，这些轨道就会发生变化。

为什么美国关税是谈判的核心

该投资框架与美国对韩国出口产品（包括汽车和零部件）征收的关税直接挂钩。只要这些关税仍然存在，出口商就会通过建立美元缓冲来维护利润率，从而将流动性从韩元风险中抽离出来。如果现金方案被证明过于沉重，关税减免就会停滞，韩元仍将保持敏感。

如果资金转向分阶段发放和信贷支持，关税减免的可能性就会更大，韩元压力也会减轻。政策选择会影响加密货币的持仓，因为驱动工厂的流动性也驱动着交易所的韩元买方。

更大规模的融资将如何影响韩元和韩国的加密货币行业

现金占比过高意味着短期内美元需求和韩元压力。韩国央行可以抵御波动，但银行仍需控制资产负债表。

在这种情况下，韩元存入交易所的速度会放缓，稳定币作为美元替代币的使用率会上升，而山寨币则会相对失去关注，交易者会聚集在流动性更强的BTC和ETH上。这种行为是理性的：先保住基础，等到货币和信贷稳定下来再增加风险。

如果美国接受分阶段资助而不是巨额现金，会发生什么变化

分阶段或信贷加权结构可平滑外汇市场格局。韩元流动性保持稳定，银行维持入场能力，做市商的库存持有也更加稳健。

随着关税减免，出口商放松对美元的依赖，韩元趋于稳定，加密货币市场的广度也随之提升。由此可见，韩元对价差收窄，竞争币参与度提升，对稳定币对冲的依赖度降低。