比特币突破失败早有预料——如果跌破 115,000镁，也可能出现反弹。

比特币（大饼）在整个10月份走势平稳，当月仅上涨1.5%。然而，上周比特币价格上涨近5%，再次引发了人们对上涨反转可能性的关注。

本周早些时候，比特币一度短暂突破 113,200镁，随后在 115,000镁附近回落——该区域目前Vai价格震荡和反弹的分界线。虽然回落看似突然，但数据显示这是意料之中的。如果突破关键价位，价格可能很快反弹。

突破失败的原因

第一个信号来自链上行为，而非图表。CryptoQuant 的“已花费输出价值区间”指标（追踪每组持有者向交易所转移的比特币数量）显示，在 2025 年 10 月 25 日至 2025 年 10 月 28 日期间，抛售压力急剧上涨。

持有 100-1,000 大饼 的用户群体（巨鲸）向交易所转账的比特币数量从 1,046 大饼上涨7,191 大饼，而持有 1,000-10,000 大饼 的用户群体（巨鲸）在同一时期增加了约 3,250 大饼 。

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此类资金流动通常意味着获利了结或短期对冲。与此同时，这些操作在比特币测试 115,000镁关口之际，向交易所注入了大量供应，阻碍了比特币的上涨，并阻止了其可能平稳的延续。

大资金的这波操作解释了为什么尽管散户投资者信心十足，但突破性上涨却停滞不前。

为什么该设置仍然有效

即使经历了抛售压力，比特币的基础依然稳固。Glassnode 的holder累积率 (HAR)——该指标追踪的是钱包上涨大饼余额的百分比——仍然维持在 60.2%。

高于 50% 的数值表明净增持，意味着长期持有者仍在悄然买入。虽然略低于近期三个月高点 63% 左右，但数据证实整体买入趋势尚未中断。

这种行为值得注意，因为它抵消了巨鲸带来的短期抛售压力。

随着长期持有者消化涌入的代币，市场避免了深度回调，并维持了稳定的结构。这为未来动能恢复时的新一轮突破敞开了大门。

比特币价格结构及其复苏预期

比特币目前的形态仍然符合清晰的技术结构——反向VaiVai形态——这种形态通常预示着抛售压力将转为买盘压力。只要大饼保持在 106,600镁上方（该价格Vai该形态的基准线），这种形态就仍然有效。

相对强弱指数 (RSI)——衡量买卖动能强度的指标——在 2025 年 10 月 13 日至 2025 年 10 月 26 日期间次出现隐藏的下降背离，这与突破尝试相吻合。

在此期间，比特币价格创出更低的高点，而相对强弱指数 (RSI) 则创出更高的高点，表明尽管买家仍在试图推高价格，但上涨动能正在减弱。

正是这种不匹配导致许多人预测突破会在 115,000镁附近失败。而实际情况也正是如此——遭遇阻力并出现短期回调。

目前背离已经趋于平缓，这意味着RSI指标和比特币价格正在重新同步波动。这种稳定表明卖方力量减弱，反弹的结构正在增强。然而，115,000镁仍然是关键的考验。这是此前突破行情止步的价位，并将决定这一形态能否继续向上发展。

如果比特币收盘价果断高于该水平，突破颈线可能打开通往 117,300镁和 125,900镁（接近大饼峰值）的道路。这将比当前区间上涨11%。如果大饼未能突破颈线并跌破 106,600镁，则上涨行情情景将失效。大饼甚至可能跌至 103,500镁。