Glassnode 的周报强调，人们越来越担心比特币BTC为111,502.81 美元，因为它难以重新夺回 113,000 美元的短期持有成本基础，该基础代表了过去 155 天内购买比特币的投资者的平均购买价格。
这一价位是维持牛市的关键Threshold。尽管比特币多次尝试重返该价位，但屡次失败表明其上涨势头正在减弱。
Glassnode警告称，如果价格继续下跌，可能会跌至88,000美元附近，这是下一个重要的支撑位。活跃投资者的实际价格反映了活跃流通供应的成本基础，这一水平通常标志着更深层次的调整阶段。在2025年4月的“关税风暴”调整期间，这一指标几乎发挥了作用。
BTC已实现价格/真实市场均值/周期历史历史高点(Glassnode)
报告显示，投资者情绪显露出紧张迹象。短期持有者目前正在亏本抛售。短期持有者净未实现损益（STH-NUPL）为-0.05，而比特币价格约为10.7万美元，表明出现了轻微亏损。虽然尚未达到完全投降的水平（约为-0.2），但这反映出市场信心正在下降。
长期持有者也在加剧抛售压力。本月长期持有者净持仓变动减少了 104,000 BTC ，创下自 7Glassnode以来的最大规模抛售。Glassnode 指出，除非长期持有者从抛售转向增持，否则价格复苏可能仍将受到限制。
与此同时，衍生品市场在10月份的清算危机后似乎趋于平静。已实现波动率已降至约43%，交易员也减少了下行对冲。据Glassnode显示，在10月份动荡期间一度飙升至20%以上的一周期权偏斜度，目前已恢复至接近中性水平。
总体而言， Glassnode认为比特币市场在经历了10月份的动荡之后，正进入盘整阶段。然而，市场情绪和结构性需求依然脆弱，这意味着尽管恐慌最严重的时期可能已经过去，但复苏仍取决于投资者信心的重燃。
