比特币正处于本轮周期中第一个真正的成败关键支撑位，加密货币分析师Dom (@traderview2) 称，市场正处于“岔路口”。他的信息很明确：如果比特币无法迅速企稳并收复关键价位，那么支撑本轮上涨的走势结构将首次瓦解——他正在做空。
“这是比特币守住当前价位并继续上涨的最后机会，”他在10月29日的直播分析中说道。“如果比特币在未来一两周内无法站稳脚跟，我认为它将会崩盘。而且我认为我们会看到比特币再次跌至9万美元中低位。”
比特币阶梯式上涨的最后阶段
Dom的基本预测并非典型的加密寒冬。他预计不会出现80%的暴跌。相反，他警告说，未来几天将决定比特币能否守住支撑整个周期的“阶梯式”结构。如果这种结构被打破，他预计会出现可控但持续的回调——不会崩盘，但也不会继续下跌。
“我不认为我们会像以往那样进入长达一年半的熊市，”他说。“那种情况已经成为过去……除非世界陷入像大萧条那样的严重衰退。”
他关注的比特币关键价位大致在 111,000 美元至 114,000 美元之间，他提到这个价位是因为它重新获得了阻力位和成交量加权平均价格 (VWAP) 水平。“如果比特币不能在短期内重新回到这个价位，我认为我们需要做好迎接更大幅度下跌的准备，而下跌幅度可能会跌破 10 万美元，”他说道。他认为第一个下跌目标位在 98,500 美元附近，这与他所说的 12 个月滚动 VWAP 相吻合——“这是我们整个牛市周期的牛市区间”。
在此基础上，他更关注买家是否会积极介入，还是根本不予理睬。他说，这种反应将决定9.5万美元的跌幅是局部崩盘和重置，还是更糟糕局面的开端。
他认为此刻是“生死攸关”的时刻，是因为与周期前几轮不同，比特币不再像之前那样从支撑位迅速反弹。Dom表示，在整个上涨过程中，比特币遵循着一个清晰的模式：突破一个主要阻力位，回测一次，然后大幅上涨。“每次突破阻力位后，我们都能守住该阻力位作为支撑，”他说。“这在整个周期中都是一个完美的模式。”
这种趋势如今已然改变。10 月 10 日的清算事件以及美联储决议和中国相关新闻带来的短暂上涨之后，比特币陷入停滞。它突破阻力位后，便在那里徘徊了“四五个月”，未能继续扩张，如今在买家之前拼命守住的价位上，又开始失去上涨动力。
“有人不相信这是折扣，”他说。“同样的价位我们已经经历了多次价格波动，买家就是不感兴趣。什么才能让他们感兴趣呢？显然是更低的价格。”
对他来说，这就是经典的拍卖理论。在强劲的上升趋势中，关键价位首次回测时，由于参与者认为价格低廉，因此会立即被买入。而现在，他表示，订单流显示的是犹豫，而非紧迫感。这才是加密货币顶部真正形成的方式：并非依靠一根剧烈的K线，而是买家第五次拒绝捍卫同一价位。
他还直接指出主要现货交易平台的流动性不足。他表示，在 Coinbase 上，“这些订单簿空空如也……没人愿意出手相救。” 他描述说，在 10 万美元附近只有寥寥无几的被动买盘——“那只有 170 个比特币，真的不多”——而在币安上则面临着巨大的主动抛售压力。“人们正在积极地进行市价抛售……而另一边却没有人来吸收这种压力。” 他的结论是：如果关键价位被突破，这正是价格快速下跌的前兆。
这种脆弱性并非假设。Dom表示，10月10日的崩盘已经证明加密货币仍然高度依赖少数做市商。“我们基本上是在空空如也的订单簿上进行交易，”他说。“这证明了加密货币的脆弱性……如果他们的风险系统发出‘嘿，我们不会接受报价’的信号，市场就会像那样崩盘。”
这次不会出现80%的崩溃
不过，多姆并不认同“周期已经彻底结束”的观点。他认为市场结构已经发生了变化，大多数交易员仍然沿用2021年的思维模式来看待2025年的市场。
他认为比特币现在是一种机构工具，而非纯粹的投机性零售工具。“它一直保持着非常稳健的阶梯式增长，”他说。“不同之处在于……这实际上是由机构推动的。我认为机构是这一轮周期的主要驱动力……ETF的推出，以及我们逐步攀升的过程。”
正是这种缓慢而可控的上涨趋势，让他不认同比特币会在见顶后重蹈覆辙，再次出现经典的80%跌幅。他将这股新的资金流称为“闲置资金”——来自ETF、企业财务部门、资产配置者以及“财务顾问、401k退休金账户”的资金，这些资金不会在每次5%的波动后就恐慌性抛售。“他们不会隔三差五地打电话给你说，‘哦，你知道吗，它跌了5%，咱们卖掉吧，’”他说道。
他还指出，本轮周期只是略微翻了之前的历史最高点，而非飙升，甚至在减半之前就创下了新高。在他看来，如果上涨行情较为温和且受制度因素影响，那么下跌行情也可能较为温和且受制度因素影响。
截至发稿时，BTC交易价格为 110,280 美元。
