投资者从中心化交易所转向去中心化交易所，推动去中心化交易所交易量突破1万亿美元大关。

10 月份，去中心化交易所 (DEX) 的交易活动飙升至新高，表明全球加密货币市场正持续向链上金融转型。

根据DefiLlama的数据，上个月永续 DEX 的交易量超过 1.36 万亿美元，创历史新高。这一数字超过了 8 月份 7590 亿美元的峰值，为链上交易活动树立了新的标杆。

随着链上永续合约获得广泛应用，超流动性引领市场

交易量的急剧增长凸显了投资者对链上平台的信心日益增强。Hyperliquid作为一条在永续去中心化交易所 (DEX) 领域占据主导地位的 Layer-1 区块链，在 10 月份的总交易量中贡献了约 2990 亿美元。

紧随其后的是基于以太坊的去中心化交易所 Lighter，其交易额约为 2654 亿美元；而与币安关联的 Aster 的交易额约为 2599 亿美元。

Lighter 和 Aster 等新兴交易所的表现表明，交易者正稳步远离中心化交易所 (CEX) 。他们转而使用去中心化交易平台，这些平台提供更高的透明度、更低的费用以及对资产的直接控制权。

事实上，DEX到CEX现货交易量份额已经翻了一番多，从去年的不到10%增长到2025年的超过20%。

值得注意的是，Hyperliquid既是这一趋势的推动者，也是受益者。

行业分析师将链上交易的蓬勃发展归因于几个相互交织的因素。提供更佳界面和激励措施（包括空投和积分计划）的平台的兴起，吸引了大量散户交易者。

然而，这一趋势也反映了更深层次的结构性转变。在中心化交易所丑闻频发以及监管审查日益严格之后，许多交易者现在将去中心化交易所（DEX）视为更安全的交易场所，因为它们能够提供托管服务，并让用户更早地获得新代币。

然而，10 月份的创纪录数字并非完全是自然增长的。

交易量的激增与月初杠杆头寸约200亿美元的强制平仓同时发生。这波平仓潮的导火索是美国总统唐纳德·特朗普表示，美国可能会提高关税，以回应中国对稀土出口的新限制。

该评论引发了风险资产的全面抛售，导致加密货币价格下跌，并引发了各平台创纪录的交易活动。

事实上，CoinShares 后来报告称，由此引发的市场动荡导致受监管的加密货币投资产品（如 ETF）的周交易量创下超过 530 亿美元的纪录。