FTX US 前总裁 Brett Harrison 计划在未来几周内推出一个新的永续期货交易所，但该交易所不会包含加密货币市场。
事实上，这位前FTX美国高管告诉Decrypt，他认为在波动性极大的加密资产上提供杠杆交易（即利用借入资金放大收益和损失）是“不负责任的”，并且正在成为一个“重大问题”。他的评论与近期分析师的观点不谋而合，这些分析师在10月10日闪崩后也对加密货币市场过度杠杆化表示担忧，当时创纪录的190亿美元资金从衍生品市场蒸发。
哈里森的新交易所名为Architect，将提供传统股票、外汇市场以及其他资产类别（例如稀有金属）的永续期货。他表示，虽然数字资产不会在该交易所上市，但用户可以使用一些稳定币作为抵押品。未来几周内，该交易所将首先面向机构开放，然后在“不久的将来”向散户投资者开放。
永续期货（或称永续合约）是一种没有到期日的衍生品合约，允许用户使用借入资金对标的资产的价格走势进行杠杆押注。交易者可以建立多头头寸押注标的资产价格上涨，也可以建立空头头寸押注价格下跌，将其作为现货市场风险的对冲策略。
如果资产价格朝着对交易者有利的方向发展，他们的仓位规模将扩大至所选杠杆倍数。但如果交易者判断错误，他们的损失也会成倍增加——在最糟糕的情况下，他们的仓位可能会被强制平仓。
哈里森表示，这一切本身当然是好事，Architect 的灵感来源于永续期货在加密货币领域的“巨大成功和实用性”。这位前 FTX 美国高管指出，问题在于，当交易所在波动性极高、容易出现大幅波动的市场中提供高杠杆——高达交易者初始资金的 100 倍甚至 1000 倍——时，就会出现问题。
“我认为这是个大问题，也是不负责任的做法。它会鼓励人们尽快爆仓，”哈里森告诉Decrypt 。“衍生品交易所的意义在于让人们能够安全、长期地建立未平仓合约。其目标并非是让人们爆仓并收取清算费用。我认为这更像是一个赌博平台，而不是一个真正的期货交易平台。”
哈里森表示，Architect平台将提供最高25倍的交易杠杆，但仅限于交易所提供的波动性最小的资产，例如欧元/美元交易对。他还指出，波动性较大的资产，例如特斯拉股票，最高杠杆可能只有8倍。
这与加密货币衍生品市场截然不同，在加密货币衍生品市场中，利用 100 倍甚至 1000 倍杠杆快速获利已成为常态。
据DefiLlama显示，加密货币市场的永续期货交易量目前每月高达 1.3 万亿美元。而加密货币永续期货交易的兴起，很大程度上要归功于Hyperliquid和Aster等去中心化交易所的出现，它们降低了交易的准入门槛。
在传统金融或中心化交易所，用户需要完成客户身份验证程序（提供个人身份信息）、填写风险评估表或通过测试。但在去中心化金融和去中心化交易所（DEX）领域，则没有这些要求，这意味着任何拥有加密钱包的人都可以在Aster DEX上获得1001倍的杠杆。
去中心化交易所杠杆交易的提供者和支持者认为，他们正在创造一个公平的竞争环境，使更多人（而不仅仅是机构投资者和对冲基金）能够进入这些市场。
Telegram交易应用Blum的联合创始人格列布·科斯塔列夫此前告诉Decrypt ，由于市场对这种交易策略的需求很高，在其平台上添加杠杆交易功能是“理所当然的”。他还表示，Blum应用提供100倍杠杆是为了吸引散户投资者，因为杠杆对那些投资组合较小的投资者来说更具吸引力。
换句话说，通过黑市交易提供高杠杆的加密货币交易所，只不过是在满足散户交易者的需求。
BitMEX是一家总部位于塞舌尔的交易所，被广泛认为是加密货币永续期货的发明者。对于Decrypt就Harrison的言论提出的置评请求，BitMEX未予回应。Hyperliquid、Aster和Blum也同样未作回应。
继本月初加密货币衍生品市场遭遇创纪录的暴跌之后，哈里森认为，散户交易者遭受损失的动机依然存在，未来更多的清算连锁反应可能会对加密货币市场造成严重破坏。
哈里森说：“如果交易所允许不负责任的杠杆操作，并且没有良好的程序来支持这种杠杆操作，那么最终将会导致清算连锁反应。”
