传统的上午9:30至下午4:00股市交易时间——包括自19世纪70年代以来一直沿用的开盘和收盘钟——正变得像纽约证券交易所交易大厅里仍在使用的耳机一样过时。华尔街正竞相追赶加密货币和预测市场的“全天候”模式，以迎合习惯于随时随地交易的新一代散户投资者。
包括纽约证券交易所和纳斯达克在内的美国主要交易所正促使交易时间扩展至每天22小时甚至24小时，部分平台预计上线。这一转变的促使在于散户投资者参与度的上涨（目前散户交易量至少占每日交易量的20%）以及全球对数万亿镁美国股票的需求。这被视为自电子交易取代场内交易以来，市场结构的最大规模变革。
但向全天候市场转型——Robinhood 和 Charles Schwab 等平台已经通过“暗池”和另类交易系统实现了这一转型——引发了一些重要问题：价格波动、市场操纵的可能性，以及将股票市场变成永不打烊的赌场究竟是会使散户投资者受益，还是只会让他们有更多机会赔钱。
美国人现在的交易方式就像是在赌博。
全天候市场开放的趋势反映了美国人与金融市场互动方式的根本性转变：一切都变成了赌博的机会。
Polymarket 已将总统选举变成了一个价值数十亿镁的“赌局”，用户可以实时对选举结果下注。如今，人们总是在线，浏览各种网站，沉浸在自己喜欢的子版块中，将每一条新闻、每一份财务报告、每一次地缘政治动向都视为改变人生的机会。
华尔街对这种行为早已上瘾。为多家券商提供隔夜交易服务的蓝海科技（Blue Ocean Technologies）在去年11月大选后的第二天晚上录得33亿镁的隔夜交易额，是其平均10亿镁的次。而对于Robinhood来说，其历史上第六繁忙的隔夜交易日则出现在英伟达发布收益报告之后。
而且这些交易员并非专业人士。他们只是穿着睡衣的人，根据突发新闻、meme和市场情绪进行巨额投注。
当股票跟随加密走势：全天候24小时不间断波动，永不停歇。
与全天候24小时不间断的加密交易、永不眠的外汇市场以及隔夜的美国国债交易相比，传统的交易日简直黯然失色。Polymarket和其他预测平台表明，人们对“全天候参与”的需求似乎永无止境。既然你可以押注特朗普是否会在中午12点前发布公告，为什么不能在凌晨3点交易特斯拉股票呢？
但永远开放的市场愿景也带有反乌托邦式的意味。目前的盘后交易已经暴露出明显的危险：
当大多数投资者入睡时，流动性就会消失。
范围扩大
由于销量低，价格波动剧烈。
公平价格保护机制（NBBO）不适用于加班时期。
这些并非“系统漏洞”，而是专业机构——那些深谙如何利用市场暗区的机构——的专属领域。“暗池”之所以得名，是因为交易只有在完成后才会公开，这使得大型机构能够在不引起市场波动的情况下进行操作。如今，个人投资者也被邀请进入这片暗池，他们手中只有一部智能手机和链，而不是彭博终端或风险管理系统。
而他们的钱……往往就是房租。
24小时交易：波动性更大，效率更低
一些经济学家担心，全天候交易可能会导致价格准确性降低和收益下降。目前交易量集中在开盘和收盘时段——因为所有人都会在那时进行交易——这表明，将交易分散到24小时可能会制作24小时的价格效率低下。
革命已经开始了
美国证券交易委员会批准了24X全国交易所——一个专为每天23小时交易而设计的平台。与此同时，经纪商继续扩展：
Webull 为美国用户开放隔夜交易
Firstrade正准备明年上线24小时全天候版本。
自 2019 年以来，外国投资者持有的美国股票数量几乎翻了一番，从东京到伦敦的投资者都希望在“清醒时间”进行交易。
Polymarket是金融市场未来发展的一个绝佳例证。它在短时间内从一个默默无闻的选举博彩平台发展成为一个价值数十亿美元的交易机器——而它的崛起揭示了一个令人不安的现实。
如今，我们大多数人不再以传统方式进行投资。
我们现在几乎都不做交易了。
我们正在把一切都变成赌博——而华尔街正在竭尽所能确保“赌场”24小时不间断运转，灯火永不熄灭。
