比特币价格跌破 104,000 美元，创两周以来新低，引发至少 13.7 亿美元的杠杆清算——根据 CoinGlass 的数据，其中约 12 亿美元来自多头头寸——持续的 ETF 资金流出、长期持有者的抛售以及更广泛的避险情绪继续给市场带来压力。
值得注意的是，清算数据仍然不完善——例如， Bybit发布完整数据，但 Binance 和OKX仍然以不完整的突发形式报告——这意味着真实数字可能更高。
据The Block的价格数据显示，比特BTC）在24小时内下跌近4%，从106,400美元跌至周二早盘的盘中低点103,860美元。其他加密货币也纷纷跟跌，以太坊（ETH）下跌6%至3,500美元左右，BNB）下跌8%至950美元以下，SOL）下跌近10%至159美元，导致加密货币总市值下降至约3.6万亿美元。
Bitfinex分析师告诉The Block ：“由于BTC持续在大买家区间波动，市场目前处于脆弱状态。我们尚未进入投降阶段，但投资者信心正在减弱。除非价格果断反弹至当前区间之上，否则时间将成为多头越来越大的阻力。”
分析师补充说，长期持有者的持续抛售继续施加结构性压力，并指出，历史上只有当这些投资者的资金重新转向积累时，主要的牛市阶段才会恢复。
周二的下跌延续了ETF市场的疲软态势。据The Block的数据面板显示，11月3日，现货比特币ETF净流出1.87亿美元，连续第四个交易日出现赎回；以太坊ETF也净流出1.36亿美元。相比之下， Solana ETF录得7000万美元的资金流入，连续第五个交易日实现正增长。尽管市场整体疲软，但分析师指出，资金正转向高贝塔系数资产。
随着风险偏好减弱，恐慌情绪笼罩着加密货币市场。
加密货币恐惧与贪婪指数跌至21，创数周以来新低，表明投资者情绪普遍谨慎。Nansen证券研究分析师尼古拉·桑德加德表示，宏观和心理因素的共同作用，使得交易员在10月10日暴跌后依然保持防御姿态。
“自从发生大规模清算以来，市场一直弥漫着恐慌情绪，”他说。“再加上政府持续停摆，以及加密货币推特圈普遍认为价格会跟随全球流动性波动，许多参与者都转向了避险策略。”
不过，Sondergaard 也注意到了一些积极的迹象。“新推出的Solana ETF 表现相当强劲，这与我们目前看到的整体情况有些背道而驰，”他补充道。“接下来的发展很大程度上取决于政府何时恢复正常运作，发表一些令人安心的声明，这可能会迅速提振短期市场情绪。”
脆弱的结构，枯竭的需求
链上和衍生品数据显示流动性正在减弱。据The Block的数据和多位分析师的报告显示，比特币期权未平仓合约量仍处于数周低位附近，而各大交易所的现货交易深度均有所下降。
值得注意的是，预测市场的情绪也已转为悲观。Polymarket 合约询问比特币是否会在2026年之前跌破10万美元，目前“是”的概率为78%，这表明交易员认为明年之前出现大幅回调的可能性更高。
Kraken 旗下 CF Benchmarks 的研究主管 Gabriel Selby 表示，目前的走势可能反映了此前波动后的技术性再平衡。
他表示：“10月10日的清算造成了大量的价格效率低下，使得另一次回调在某种程度上不可避免。今天大型股再次测试10月份的低点，市场实际上可能更有利于未来更平稳的上涨。”
即便如此， Bitfinex分析师警告称，除非 ETF 资金流入或新的机构买家吸收供应，否则比特币的重新测试在未来几周内“可能会延伸至 10 万美元区域或更低”。
