一位著名经济学家正在推动加密货币市场运作方式的重大变革，他认为加密货币市场需要类似于纽约证券交易所 (NYSE) 的规则，以阻止数位资产价值的极端下跌。
Alex Krüger 在 11 月 6 日发表于 X 的文章中表示，由于缺乏受监管的做市商，加密货币在波动交易期间容易出现价格暴跌。
做市商规则的理由
这位市场专家在贴文中解释说，在传统金融（TradFi）中，负责提供流动性的做市商有法律义务保持交易有序。
在纽约证券交易所，这些「指定做市商」必须持续提供特定股票的买卖报价，即使价格剧烈波动也不例外。在纳斯达克，这些机构必须遵守第4613条规则，该规则要求它们在规定的价差范围内发布报价。如果它们未能遵守该规则，将面临监管机构的处罚，包括失去做市商资格。
克鲁格表示：“在加密货币领域，做市商没有提供流动性的监管或合约义务。在市场崩盘期间，他们可以而且确实会撤资，导致巨大的流动性缺口和更严重的跌幅。”
他的结论很明确：“这种情况必须改变。”
然而，这场对话也揭示了这种转变的复杂性。 Pelion Capital 的创办人 Tony 回应说，他原则上同意这一观点，但指出了一个关键细节。他指出，TradFi 做市商受到「熔断机制」等机制的保护，这些机制会在价格波动达到一定百分比（例如 5% 到 10%）后自动暂停交易，从而为他们争取时间来管理风险。
东尼写道：「如果没有这些做市商保护措施，做市商可能会遭受惨重损失。」他认为，任何新的义务都必须与类似的保障措施相平衡。克鲁格对此表示赞同，并补充说“交易所可以而且应该实施熔断机制”，但他同时指出，不作为对交易所而言更有利。
社群辩论与市场现实
这场辩论进一步升级，一些X用户质疑复制传统金融模式的想法，称其框架「与加密货币相比既愚蠢又不成熟」。克鲁格直言不讳地回应说，目前的体系是「交易所和做市商榨取散户交易者利润」的关键原因。
然而，也有人将责任归咎于交易员自身，一位用户坚持认为，只有当市场参与者停止追逐高杠杆独角兽股票时，真正的问责制才会开始。
近期市场动荡凸显了稳定的重要性。本周早些时候，加密货币市场市值蒸发超过4,000亿美元。 Kobeissi Letter的分析指出，过度杠杆是主要原因，并指出平均每天有30万交易者被强制平仓。
截至发稿时，市场依然动荡不安，根据 CoinGecko 的数据，比特币 (BTC) 上周下跌超过 7%，以太币 (ETH) 下跌近 13%，瑞波币(XRP)下跌超过 10%。
