尽管比特币的实际市值在一周内飙升 80 亿美元，突破 1.1 兆美元大关——这表明链上发展势头强劲——但现货价格仍然停滞不前。这种背离凸显了内部网路实力（由加速成长的挖矿投资、不断攀升的算力和活跃的区块链指标所体现）与外部市场惰性之间罕见的脱节。结构性指标持续发出看涨讯号，显示基本面可能很快就会推动价格上涨。以上分析截至 2025 年 11 月。
比特币技术性反弹停滞，ETF暂停交易
比特币的实际市值在一周内飙升了80亿美元，突破了1.1兆美元的Threshold——这种罕见的链上涨势通常只出现在市场极度活跃的时期。然而，现货价格却依然停滞不前，这暴露出内部网路强度与外部市场惯性之间存在著明显的脱节。
结构性指标发出看涨讯号：挖矿投资加速成长，算力攀升，区块链活动日益活跃。同时，ETF资金流入等需求驱动因素显露疲态，导致基本面与短期价格走势之间出现紧张关系。
非法加密货币挖矿活动加剧伊朗电网压力，补贴滥用问题日益严重
伊朗正面临日益严峻的能源危机，非法加密货币挖矿活动每天消耗1400兆瓦电力，相当于1万户家庭的用电量。当局已查封104个非法矿场，缴获1,465台矿机，但该国估计42.7万台挖矿设备中，仍有95%未获得许可。这种能源紧张状况威胁电网的稳定。
政府对电价的补贴使伊朗成为世界第四大挖矿中心，利润率高得离谱：生产一枚比特币的成本仅 1,300 美元，而全球市场价格超过 10.8 万美元。德黑兰电力公司的阿克巴尔·哈桑·贝克卢证实，矿工们利用工业电价结构进行全天候不间断作业。
马斯克预测，若不进行改革，美国将破产。
伊隆马斯克就美国的财政状况发出严厉警告，称当前的债务情势「疯狂」且不可持续。在与JOE·罗根长达三小时的对话中，这位特斯拉执行长断言，美国正走向预算崩溃，联邦债务已超过38兆美元。新冠疫情后的支出和不断上升的利率加剧了这场危机。
马斯克认为，诸如削减预算之类的传统措施不足以避免灾难。他指出，只有一场由人工智慧和机器人技术驱动的技术革命才能带来稳定局势所需的经济成长。 「这个问题无解，」他强调赤字问题的系统性本质，并如此断言。
这场迫在眉睫的金融危机可能对比特币产生重大影响。比特币历来被视为对冲美元疲软的工具，随著人们对传统金融体系信心的削弱，它可能会重新受到关注。市场参与者已经在猜测，在美国潜在的偿付能力危机中，比特BTC是否会创下新高。
比特币十月连涨势头终结，机构投资者兴趣转变市场格局
比特币连续七年在十月上涨的势头戛然而止，当月下跌 4%，这是自 2018 年以来比特币首次在十月份出现负增长。历史上，比特币在十月平均涨幅达 20%，但此次上涨受到宏观经济不确定性和投资者风险偏好下降的不利影响。
尽管价格下跌，但机构投资者对现货比特币ETF的需求却激增，光是10月份就有31.6亿美元流入这些产品。这种分化凸显出，即使散户的信心动摇，机构投资人对比特币的接受度仍在不断提高。
市场焦点目前转向比特币超高速网路（Bitcoin Hyper），这是一个二层网路解决方案，已在预售阶段筹集了2560万美元。该项目旨在透过先进的基础设施建设，释放比特币2.2兆美元的资本潜力。
汤姆李：随著机构需求重塑市场格局，比特币的四年周期正在瓦解
Fundstrat 的 Tom Lee 宣称比特币传统的四年价格周期已经过时。曾经主导减半事件后 12-18 个月市场达到高峰的减半驱动模式，如今已退居次要地位，宏观流动性和机构资本流动才是关键。 「我们正在目睹结构性变化，ETF 和全球货币状况正在凌驾于比特币的内部供应机制之上，」Lee 在 10 月 24 日与 Anthony Pompliano 的讨论中表示。
自2023年获批以来，现货比特币ETF从根本上改变了市场格局，贝莱德和富达的产品已吸收了超过500亿美元的资产。这种机构化与回档幅度的减小有关──Lee指出，50%的回档仍可能发生，但80%暴跌的时代或许即将结束。联准会2025年潜在的降息可能会进一步加速资本向加密货币的转移。
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