摩根大通上线JPM Coin (JPMD)——一种代表摩根大通镁存款的数字代币——可在 Base 上实现近乎即时的链上支付，仅限 KYC 机构客户使用。
与传统稳定币不同，JPMD是对银行存款的债权，可以产生利息，并在严格的监管框架下运作。此举反映了大型金融机构存款数字化以上涨支付速度、透明度和效率的趋势。
- JPMD官方Base（Layer 2），为机构客户提供近乎即时、全天候的链上转账服务。
- JPMD 与稳定币在法律性质上有所不同：它是代币化存款，可以赚取利息，并且需要经过严格的 KYC 审核。
- 花旗银行、德意志银行、PayPal 等机构也在促使区块链支付解决方案；美国的监管背景（GENIUS 法案）正在形成。
什么是摩根大通币（JPMD）？
JPMD是由摩根大通镁存款支持的数字代币，可在Coinbase构建的公共区块链Base上实现实时链上支付。该产品一家独大服务于机构客户，完全符合KYC和银行业标准。
据彭博社报道，摩根大通在经过数月的测试后，官方启用JPMD系统。此前，该系统已于6月开始试运行，旨在为机构客户提供近乎即时、全天候的转账服务（彭博社，2025年11月12日）。JPMD是银行存款的数字化体现，有助于提升支付的速度、透明度和效率。
摩根大通仅服务于符合KYC规定的机构客户。
JPMD一家独大机构客户设计，确保满足银行系统内的所有 KYC 和合规要求。
这种方法适用于大规模的风险管理、反洗钱/反恐融资以及运营控制。对于机构客户，JPMD 专注于需要透明清算、对账和可追溯性的大量应用场景，同时确保符合银行体系的监管要求。
第二层基础网络 (Base Layer 2)可实现近乎即时的全天候资金转账。
JPMD 部署在 Base 上——这是一个在 Coinbase 生态系统内构建的公共Layer 2网络——能够实现代币的近乎即时的发送和接收，并为已批准的企业提供 24/7 全天候服务。
初步测试阶段有 B2C2、Coinbase 和 Mastercard 参与。将银行存款引入公共区块链，既上涨了链上透明度，又保持了发卡银行的控制标准，从而在传统金融和区块链技术之间架起了一座清晰的桥梁（彭博社，2025 年 11 月 12 日）。
“我们正在促使行业在公共区块链上进行交易，首先推出的是 Base——Coinbase 内部构建的以太坊Layer 2。”
– 摩根大通旗下 Kinexys 全球联席主管 Naveen Mallela 于 2025 年 11 月 12 日告诉彭博社（彭博社）
代币化存款与稳定币在法律性质上有所不同。
JPMD（存款凭证）是对发行银行的存款债权，而稳定币通常由非银行机构发行，是对该机构资产的债权。JPMD可以计息，并需要进行KYC（了解你的客户）验证，旨在构建一个高度监管的环境。
国际清算银行（BIS）的分析表明，代币化存款在保持与银行系统连接的同时，还能享受存款人保护和宏观审慎监管，并充分挖矿区块链技术（BIS，《2023年年度经济报告》）。这使其在法律框架和风险管理方面与主流稳定币有所区别。
| 标准 | JPMD（代币化存款） | 热门稳定币 |
|---|---|---|
| 发行人 | 商业银行（摩根大通） | 通常是非银行/私人发行机构 |
| 法律性质 | 银行存款索取权 | 发行人索取储备资产的权利 |
| 目标用户 | KYC机构客户 | 更广泛地说，这取决于出版商的政策。 |
| 盈利能力 | 可能有利可图 | 通常不盈利 |
| 合规/监控 | 在银行业的法律框架内 | 受稳定币发行方监管 |
| 基础设施 | 公共区块链（基础区块链），由银行进行访问控制 | 公有区块链，KYC限制更少 |
参考来源：BIS 2023 年年度经济报告——未来货币体系蓝图（BIS，2023 年）；彭博社，2025 年 11 月 12 日。
主要金融机构促使区块链解决方案。
摩根大通的举措符合大局：许多全球机构正在尝试使用区块链解决方案来上涨支付效率并下降运营成本。
花旗集团于2023年9月推出花旗代代币服务，用于代币化现金管理和贸易融资。德意志银行与Taurus合作，为企业客户提供数字资产托管和代币化（德意志银行，2023年9月）。PayPal上线PYUSD——一种由Paxos发行的基于以太坊的稳定币——用于数字支付（PayPal，2023年8月）。这些举措进一步推动了金融基础设施的数字化进程。
支持JPMD等产品的法律框架正在逐步形成。
摩根大通此举正值美国《GENIUS法案》提出稳定币监管框架之背景，这预示着与镁挂钩的资产将采取更清晰的监管方式。
摩根大通将监管规范与区块链创新相结合，在机构采用阶段，其Vai正从谨慎转向创新，从扩展比特币投资转向推出数字交易服务。随着监管环境日益透明，这可能会上涨企业链上支付应用场景的普及。
常见问题解答
谁可以使用JPMD？
目前只有摩根大通的机构客户完成了KYC流程并符合银行合规标准。个人用户目前不在覆盖范围内（彭博社，2025年11月12日）。
JPMD 与稳定币有何不同？
JPMD 是代币化存款；稳定币通常由非银行机构发行，KYC 和储备金水平各不相同（BIS，2023）。
JPMD 运行在什么基础设施上？
JPMD 在 Base（Coinbase 生态系统中的Layer 2公共区块链）上运行，可实现近乎即时的 24/7 链上支付（彭博社，2025 年 11 月 12 日）。
JPMD能为企业带来哪些核心利益？
链上速度和透明度、全天候运行、下降清算和对账摩擦，同时保持银行合规标准（BIS，2023；彭博社，2025 年 11 月 12 日）。
JPMD是稳定币吗？
不。JPMD 代表银行的镁存款，在法律性质、用户和合规机制方面与常见的稳定币不同（BIS，2023）。
