11 月 12 日，比特币跌至 100,800 美元，24 小时内下跌 4.2%，而整个加密货币市场市值蒸发了约 650 亿美元，之后在清晨回升至 103,000 美元。
根据 Coinglass 数据显示，此次暴跌导致超过 6.1 亿美元的杠杆部位被强制平仓。抛售潮在美股交易时段最为猛烈，抹去了隔夜涨幅，并将BTC推低至日内支撑位以下，同时拖累了其他主要加密货币的价格下跌。
美元在连续五天回档后，于11月13日美国消费者物价指数（CPI）公布前走强。这种走势通常会对比特币等无收益资产构成压力。
近几个交易日，联准会12月降息的可能性降低，消除了10月支撑风险资产的利多因素。
截至发稿时，Polymarket 预测联准会降息 25 个基点的机率为 71%，低于 10 月下旬的 90%。
目前宏观经济情势对加密货币部位构成压力，交易员正等待可能明确联准会政策路径的通膨数据。
杠杆效应加剧了下跌
衍生性商品市场加剧了下跌。清算级联遵循了自10月份大规模平仓事件以来形成的模式：流动性不足导致价格快速波动，而集中设置的止损单一旦触发，就会产生巨大的价格尾部。
经过数周的震荡交易和杠杆逐步重建后，11 月 11 日的部位使得市场在抛售压力出现时容易遭受抛售冲击。
截至发稿时，以太坊交易价格为 3,246.40 美元，过去 24 小时上涨了 0.25%，但相对表现逊于比特币。
Solana下跌 1% 至 153.21 美元， BNB下跌 0.6% 至 952.12 美元， Cardano下跌 1.6% 至 0.5476 美元，Dogecoin和XRP均下跌 2%，分别交易于 0.1686 美元和 2.34 美元。
这种喜忧参半的表现反映的是资金流动不均和选择性去风险化，而不是统一的投降。
现货ETF资金流动在BTC和ETH之间分配
根据Farside Investors的数据，现货比特币ETF在11月11日录得5.24亿美元的净流入。这标志著先前短暂支撑后，比特币价格出现反弹。
然而，以太坊基金出现了约 1.07 亿美元的净流出，导致ETH市场情绪脆弱，并加剧了其表现不佳的情况。
BTC和ETH流动的分歧给山寨币带来了压力，并使整个市场情绪在周三的交易日保持谨慎。
交易员现在会在上涨行情中降低风险，并对微小的流动性波动做出反应，而不是建立方向性曝险。
在 CPI 数据明确利率路径且联准会预期稳定之前，仓位仍将保持防御性，并且当止损单集中出现时，仓位容易迅速逆转。
市场消化了抛售，没有跌破主要技术支撑位，但流动性仍然不足，强制平仓继续推动日内大幅波动。
