分析师警告称，一些微妙的市场信号表明，比特币可能在11月开始进入熊市。
来自长期持有者的抛售压力、与科技股相关性减弱以及比特币未能守住关键技术位，都表明其上涨势头正在减弱。这些趋势表明，即使在宏观经济环境有利的情况下，下行风险也在增加。
早期预警信号
市场分析师越来越担心比特币的整体上涨趋势可能正在减弱。其中一个最明显的警告信号来自长期持有者。
自年中以来，资深投资者和早期巨鲸一直在稳步抛售他们的持仓，这一趋势在过去一年中加速发展。
这种变化触发了“代币销毁天数”（CDD）指标的危险信号。该指标显示的是一些较老、不活跃的代币突然发生交易或被抛售的情况。
本月，负的CDD读数与ETF资金流出同时发生，导致需求疲软和供应增加的局面。
社区分析师 Maartunn 在社交媒体帖子中表示：“长期持有者可能是在市场疲软时抛售股票，而不是在市场强势时抛售——这是一个潜在的看跌信号。”
虽然来自长期持有者的抛售压力很大，但当我们审视比特币相对于传统金融市场的行为时，就会出现一个更广泛的担忧。
对利好因素反应疲软
Wintermute数据显示，比特币仍然与纳斯达克 100 指数密切相关，相关性接近 0.8。
然而，这种关系正变得不对称。纳斯达克指数下跌时，比特币往往跌幅更大；而纳斯达克指数上涨时，比特币的反应则较为温和。
这种失衡反映了此前熊市时期（例如 2022 年的加密寒冬）观察到的行为。这表明，投资者在市场低迷时期将比特币视为高风险资产，但在市场好转时却不愿给予其应有的回报。
Wintermute 的 Jasper de Maere 在一篇博客文章中写道：“从历史数据来看，这种负向不对称现象通常不会出现在顶部附近，而是出现在底部附近。当BTC在股市行情不佳的日子里下跌幅度大于在股市行情良好的日子里上涨幅度时，这通常表明市场已经疲软，而不是走强。”
比特币近期未能从50周移动均线反弹，这更加剧了市场的谨慎情绪。这是自上一轮周期底部以来，BTC首次未能从这一长期支撑位反弹。
在本轮周期的早期阶段，比特币曾三次从该水平反弹，每次反弹都引发了一波强劲的上涨行情。此次未能重新站上50周均线，表明潜在的趋势反转可能正在形成。
尽管这些信号本身并不具有决定性意义，但由于比特币价格在政府刺激政策和美联储降息的情况下仍然下跌，因此这些信号就显得更加值得关注。通常情况下，这两项举措都会成为强劲的看涨催化剂。
