11月14日，加密市场遭遇新一轮抛售，比特币跌破10万美元心理关口，最低触及96,600美元，刷新5月以来新低。随著美股科技板块重挫、风险厌恶情绪再度升温，过去支撑行情的大型基金、ETF配置资金与企业买盘同步撤离，市场结构快速转向脆弱。10x Research确认市场已进入熊市阶段，并指出ETF流弱化、长期持有者加速减仓与散户参与度低迷是当前主因。
从盘面结构看，BTC在月线中轴100,266美元失守后，价格正加速回测下方流动性区。短线支撑位落在93,000美元至95,000美元箱体，若跌破，下一流动性缺口恐下移至89,600美元附近；上方反弹压力依序位于100,200美元与107,300美元。市场流动性正向下方斜率移动，短期尚未出现止跌讯号。
Bitunix分析师观点：
此次回调伴随杠杆快速出清、机构退场与叙事降温，属结构性再定价，而非单纯技术修正。熊市情绪已在基本面与衍生品市场强化，资金将优先寻求流动性安全区间。若93,000美元防线被确认守住，市场方可能进入筑底期；反之，需警惕跌向更深层流动性区的风险。
