11 月 19 日，以太坊 (ETH) 价格一度跌至 2870 美元附近，创下 7 月以来的最低点，此前美联储会议纪要的公布加剧了市场的不确定性。
尽管价格有所回调，但链上指标和分析师的见解表明，市值第二大的加密货币可能正在形成潜在的底部。
美联储会议纪要引发市场波动
以太坊价格暴跌是由美联储10月28日至29日的会议纪要引发的。该纪要给12月份的政策前景带来了极大的不确定性。
文件显示，美联储官员中略占多数的人反对在 12 月份降息，而其他人则认为降息“很可能是合适的”。
这种分歧引发了传统货币市场和加密货币市场的剧烈波动。比特币跌至七个月来的低点，以太坊价格一度接近 2870 美元。
以太坊 (ETH) 价格表现。来源： BeInCrypto Markets截至发稿时，该币种已回升至 3,036 美元。尽管过去一天仍下跌了 1.13%，但该币种最糟糕的时期或许已经过去。
链上数据显示，2800 美元附近有强劲支撑。
分析师的分析指出，2800 美元区域是强劲的链上支撑位。这一价位与散户和巨鲸的实际成交价格集群相吻合，而这些价格集群往往标志着之前的市场底部。
一位分析师写道： “从历史数据来看，实际价格水平往往标志着周期底部，这表明该区间可能再次为短期反弹奠定基础。”
分析还显示，散户投资者正在抛售，而持有超过 10,000 枚ETH 的巨鲸则在买入。这通常表明市场正在健康地重新分配。
此外，强制平仓的多头头寸数量正在减少，这意味着强制抛售压力有所降低。与此同时，越来越多的交易者开立空头头寸。
这增加了空头挤压的可能性——如果价格反弹，空头在流动性低的市场中被强制平仓，则会出现快速上涨行情。
技术分析师们已经对该支撑位发表了看法。一位交易员指出， 2800美元是形成底部的关键区域。
分析师 Matt Hughes 也指出，以太坊跌至约 2870 美元，正好位于其 2021 年市场峰值和 2022 年市场谷底的中点。尽管价格有所回调，但他认为这一波动仍在加密货币市场正常波动的范围内。
“如果你保持客观，这仍然只是加密货币的正常波动，是的，这仍然是一次看涨的回测，”休斯说。
流动性重置和市场底部形态
竞争币 Vector 通过分析以太坊的流动性趋势，提供了更深入的背景信息。历史数据显示，ETH流动性完全重置后，通常会经历一段持续数周的底部盘整期，而非流动性崩溃。
Milk Road补充道： “ETH刚刚重演了与前两次主要底部相同的流动性事件，而且几乎是在同一周。每一次ETH的重大反转都始于全面的流动性重置。”
ETH流动性指数显示当前水平已完全重置。来源： X/ 竞争币 Vector只要流动性缓慢恢复，预计这种“回调/触底窗口”就会一直开放。如果流动性在未来几周内恢复，以太坊可能就为下一轮扩张做好准备。
然而， 竞争币 Vector 警告称，流动性恢复的延迟会增加长期停滞的风险，使该资产的市场结构更加脆弱。
制度积累与网络基础
尽管价格波动，但ETH基本面依然稳健。ETH质押量在2025年11月创下历史新高，目前已锁定超过3300万枚代币。
Milk Road 观察到，尽管市场情绪疲软，但高水平的ETH质押表明人们对该网络有着强烈的长期信心。
“ETH质押量再次创下历史新高……价格波动剧烈，市场情绪也更加糟糕。但有一点始终未变，那就是人们愿意锁定数年的ETH数量，”帖子中写道。
与此同时，制度积累正在加速。
企业对以太坊的兴趣如今已不再局限于在公开市场上购买ETH。贝莱德也在推进其iShares质押以太坊信托ETF项目。
这一进展可能会放大长期需求，并预示着机构对以太坊生态系统更深层次的承诺。此外，过去几个月交易所储备减少了超过100万枚ETH。
一位分析师评论道：“这种悄无声息的供应冲击，乍一看并不像是看涨信号……直到图表突然剧烈波动。ETH正在被疯狂吸筹！”
链上信号的趋同、巨鲸的增持、交易所储备的减少以及创纪录的质押量，都为以太坊描绘了一幅积极的前景。以太坊能否持续复苏，将取决于潜在的宏观经济驱动因素和整体市场状况。
