2025年11月20日，比特币价格跌破87,000美元，原因是量子安全担忧情绪高涨，以及巨鲸抛售了价值13亿美元的多头头寸。在此过程中，近2.2亿美元的多头头寸被清零。
此次暴跌延续了此前两日亚洲股市反弹被美股抛售抹去的趋势。交易员们在机构买家发出的复杂信号和散户恐慌情绪的双重夹击下苦苦挣扎。
量子计算恐慌引发市场恐慌
在亿万富翁雷·达里奥对比特币在量子计算领域的进步面前的脆弱性表示担忧后，最近一轮抛售加速。
他的言论重新引发了加密货币社区的讨论，使人们更加关注 加密安全风险。
“我一直持有少量比特币，大概占我投资组合的1%。我认为比特币的问题在于它不会成为主要国家的储备货币，因为它可以被追踪，而且理论上可以被控制、被黑客攻击等等，”雷·达里奥表示。
然而，市场分析师对这种“量子恐慌”的说法提出了质疑。金融分析师梅尔·马蒂森认为，这些担忧被夸大了，忽略了比特币相比传统银行更强大的加密技术。
“如果有人因为量子解密而抛售BTC，那他们也应该抛售全球所有银行的股票。摩根大通的股价应该下跌20%。每个账户都可能被黑客攻击。BTC采用的是SHA-256加密，比RSA更强大，”梅尔·马蒂森反驳道。
这场争论反映出投资者在评估长期科技风险方面存在显著分歧。达利欧强调了量子计算发展过程中存在的理论漏洞，而批评者则指出，比特币的SHA-256算法比大多数银行使用的RSA标准安全性更高。
如果量子计算机对比特币构成威胁，全球银行业可能面临更大的风险。
早期比特币采用者以13亿美元出售资产退出
加剧量子安全担忧的是，区块链分析公司Arkham报告了一起大规模抛售事件。比特币早期持有者欧文·冈登（Owen Gunden）自 2011 年起就开始积累比特币，他抛售了全部 11,000 个BTC，套现约 13 亿美元。
Gunden的离职正值市场情绪低迷之际。根据BeInCrypto的最新数据，比特币交易价格为86,767美元，24小时内下跌了2.55%。
比特币 (BTC) 价格表现。来源： BeInCrypto这位巨鲸在持有比特币14年后选择抛售，凸显了其持仓策略的转变，不再遵循通常的长期持有模式。至于原因，目前尚不清楚，可能是获利了结、重新平衡仓位，或是出于对比特币前景的担忧。
然而，此次抛售给超卖的市场注入了额外的供应，加剧了价格下跌。
大规模清算连锁反应加速衰退
量子危机引发的恐慌和巨鲸抛售导致各大交易所出现大规模清算潮。CoinGlass数据显示， 24小时内超过9.1亿美元的加密货币头寸被清算，迫使222,008名交易者退出交易所。
美国早盘交易中，一小时内多头清算额飙升至 2.6479 亿美元，而空头清算额达到 2.5644 亿美元。
过去一小时内的加密货币清算情况。来源： Coinglass这些强制平仓凸显了加密货币市场的巨大杠杆效应，以及在市场剧烈波动期间仓位平仓的速度之快。
此次价格暴跌也暴露了加密货币衍生品的结构性缺陷。比特币在48小时内从91,000美元以上跌至86,000美元，杠杆交易者面临追加保证金通知，其仓位被自动平仓。
这种自动抛售导致价格进一步下跌，并引发更多清算，从而加剧了价格波动循环。
尽管散户恐慌，机构买家仍回归。
尽管遭到抛售，但美国比特币 ETF（交易所交易基金）周三净流入 7500 万美元，结束了连续五天的资金流出。
贝莱德的 IBIT和 Grayscale 的迷你 ETF 占据了所有资金流入，这表明一些机构投资者将下跌视为买入机会。
然而，ETF发行商的情绪依然不一。VanEck、Fidelity和其他大型发行商报告称资金流入持平或为负，表明他们持谨慎Optimism。
11月19日比特币ETF资金流动情况。数据来源： Farside Investors这种分歧凸显了比特币市场前景的复杂性。一些机构认为当前价位具有价值，而另一些机构则因短期内的不确定性而持观望态度。
巨鲸抛售、量子安全担忧以及机构买盘的交织引发了比特币价格的剧烈波动。投资者现在面临的问题是：量子安全担忧究竟预示着真正的风险，还是仅仅是比特币今年上涨行情后的获利回吐？
接下来的几天将表明，机构支撑能否使价格保持稳定，或者随着市场消化这些风险和长期持有者供应的涌入，价格是否会进一步下跌。
