由于美国就业数据喜忧参半，以及市场对联准会降息的预期迅速下降，比特币（BTC）未能延续英伟达（NVIDIA）推动的复苏势头。
这导致比特币价格跌至 85,700 美元，创下 4 月以来的最低水准。
随著跌势逐日加剧，摩根大通和 VanEck 的分析师也对近期的跌势进行了评估。
比特币近期下跌的主因是什么？
摩根大通表示，在此背景下，由于现货比特币和以太坊 ETF 的资金流出，加密货币回档仍在继续。
根据The Block报道，摩根大通分析师分析认为，比特币目前的下跌是由个人投资者抛售现货 ETF 造成的。
摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的团队指出，11 月散户投资者已经抛售了价值近 40 亿美元的现货比特币和以太坊 ETF。
这是近期加密货币价格回档的主要原因。
银行分析师指出，10 月出现的大规模抛售已经趋于稳定，但由于散户抛售 ETF，市场调整仍在持续。
「加密货币投资者在10月份通过大量抛售永续期货合约，导致了加密货币市场的调整。然而，此前在永续期货合约中的这种抛售行为似乎在11月份趋于稳定。”
在 11 月的下跌中，非加密货币投资者（主要是使用现货比特币和以太坊的个人投资者）表现突出。
零售ETF投资者似乎是造成11月份加密货币市场持续回调的主要原因。
分析师最近补充说，自 11 月初以来，已有 40 亿美元资金从现货BTC和ETH ETF 流出，这是自 2 月以来最大的资金流出。
比特币会复苏吗？
除了摩根大通的分析师之外，VanEck 的分析师也对比特币价格下跌进行了评估，并表示中期投资者是BTC抛售的主要推动者。
根据 VanEck 分析师的说法，最近的抛售主要是由中期持有者进行的，而不是长期投资者。
分析师指出，过去五年持有BTC的地址占近期抛售的大部分，而长期持有者尽管市场情绪恶化，但大多仍保持不活跃状态。
VanEck 还指出，持有BTC三到五年的钱包中的BTC余额在过去两年下降了 32%，这表明投资者之间发生了轮动，而不是投资者投降。
分析师还指出，自 10 月 9 日以来， BTC永续期货的未平仓合约量下降了 20%，资金费率也降至熊市水准。
因此，VanEck 预测，这些因素（长期投资者的HODL策略、投资者轮动以及期货交易者的资本化）使BTC处于「重置」状态，随后可能会出现复苏。
*本文不构成投资建议。
