本周，全球金融市场动荡不安，各种信号相互矛盾。科技股因创纪录的盈利以及英伟达和谷歌发布下一代人工智能模型而欢欣鼓舞，但数字资产市场却陷入停滞。据TokenPost Research报道，比特币投资者情绪暴跌至极度恐慌的程度，整个市场几乎“笼罩在一片不确定性的迷雾之中”。
人工智能概念股飙升，但标普500指数下跌。
本周，英伟达公布了令人瞩目的第三季度财报，营收高达570亿美元，推动其股价飙升5%。谷歌在发布其下一代人工智能模型Gemini 3后，股价也创下历史新高。纵观主要的人工智能公司，市场正经历着典型的牛市。
与此同时，标普500指数下跌。这进一步印证了资金集中于人工智能这一特定主题，以及整体市场走弱的观点。专家们将此解读为“投资者正在减少风险资产配置、撤出市场的典型迹象”。
比特币的“极度恐慌”重创数字资产市场。
比特币本周下跌 9%，以太坊下跌 11%，这是波动性资产在不确定时期最先被抛售的典型模式。
尤其值得注意的是，衡量投资情绪的“恐惧与贪婪指数”截至11月15日为10。自该指数设立以来，在约2849天中，仅有40天（1.4%）跌破10。这种极端的恐慌情绪在统计学上极为罕见。
过去，这一区域曾是买入良机，但这种模式在 2022 年之后就失效了。与过去不同的是，以前比特币在指数跌破 10 后，平均会在 7 到 30 天内反弹约 10%，而这一次，比特币在指数下跌后的六天内又下跌了 8%。
专家解释说：“比特币现在正进入一个新阶段，旧的公式不再适用，因为它已成为融入宏观经济的资产类别。”
美联储的鹰派立场给市场蒙上了一层阴影。
尽管科技股强劲反弹，但美联储在联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要中重申了维持紧缩政策的意图。此前市场预期12月降息已彻底落空，目前市场普遍认为利率维持不变的可能性为65% ，降息的可能性为30% 。
经济指标发出相互矛盾的信号，加剧了混乱。
美国经济指标喜忧参半，加剧了投资者的困惑。
由于获利回吐，黄金价格暂时回调。
尽管日本政府宣布了大规模财政支出计划，但其国债收益率仍在下降。
美国就业市场正经历着就业增长和失业率上升的双重局面。
最重要的是，自 2022 年 11 月以来，美国采购经理人指数 (PMI) 从未超过 50，创下了历史上最长的收缩期。
PMI持续收缩被解读为“美国经济的核心产业尚未走出寒冬”。
软着陆还是硬着陆：市场正处于十字路口。
美联储为控制通货膨胀而维持的高利率
——这能否实现“软着陆”，从而温和地稳定经济？
——还是会导致“硬着陆”，从而造成失业率飙升或摧毁金融体系的薄弱环节？
市场尚未得出明确答案。
在这种不确定性中，投资者面临着一个根本性的问题：“我们的标准应该如何设定？”
下周关键变量：疫情封锁以来首次发布经济数据
判断此次动荡走向的关键在于下周即将公布的美国经济指标。由于这是自政府停摆43天以来首次公布的数据，市场对此高度关注。
问题在于，这些数据本身的可靠性可能会受到质疑。
有人担心，由于统计人员不足和回复率低，可能会出现统计偏差，并警告说，这可能会导致人们“拿着错误的地图在迷雾中行走”。
由于投资者和美联储都依赖这些数据来做出决策，因此数据可靠性的下降可能会引发波动性加剧。
结论
本周市场动荡不安，各种相互矛盾的信号层出不穷：人工智能热潮、数字资产恐慌、美联储收紧货币政策以及相互矛盾的经济指标。
目前市场面临的最大风险可能不是糟糕的经济本身，而是“判断经济状况的能力”的丧失——也就是数据的清晰度。
TokenPost 将继续根据下周即将发布的美国经济数据进行深入分析。
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