尽管股价大幅下降，但Strategy持有的比特币仍然盈利，并且随着时间的推移，其表现继续优于领先的科技股。
投资公司比特币策略（Bitcoin Strategy）今年正经历着最艰难的时期之一，引发了外界对其全力押注比特币策略可能开始倒的推断。然而，如果将目光投向更长远的过去一年，情况则截然不同。
根据谷歌财经的数据，Strategy (MSTR) 的股价在过去一年下降了近 60%，今年迄今为止下跌下降40%。该股在 10 月份的交易价格约为 300镁，截至发稿时下降约 170镁。
尽管有人认为Strategy 的比特币投资模式存在“漏洞”，但该公司在比特币买入方面仍然获得了两位数的收益，而且其长期股票表现仍然超过了科技巨头。
根据 BitcoinTreasuries.NET 的数据，Strategy 以平均 74,430镁的价格买入了比特币。背景比特币交易价格在 86,000镁左右，Strategy 的大饼投资仍然获得了近 16% 的利润。
根据谷歌财经的数据，战略类股票在过去五年里上涨了超过500%。同期，苹果股票上涨了约130%，微软股票上涨了近120%。
即使时间跨度只有短短两年，Strategy 的股价也上涨了226%，超过了苹果公司 43% 的上涨和微软公司 25% 的涨幅。
投资者做空Strategies是为了对冲加密做多头寸。
Strategy 股票下挫可能并非源于比特币的基本面，而是源于大型投资者如何风险其加密仓位。
在最近接受 CNBC 采访时，BitMine 总裁 Tom Lee 解释说，策略已成为对冲比特币最简单的方法。
他说：“人们可以使用MicroStrategy的衍生品产品（流动性很强）来对冲其整个加密投资组合。”
“对冲做多头寸最便捷的方法是做空MicroStrategy 或买入看跌期权。”
这种机制使 Strategy 成为加密市场一个不受欢迎的“压力阀”，吸收了对冲订单、空单、高波动性和市场情绪——尽管这些与公司的核心比特币战略或其长期愿景的有效性毫无关系。
尽管股价疲软，但战略主席迈克尔·塞勒在X平台上展现了他的决心，宣称他“绝不退缩”。
11月17日，Strategy宣布增持8178枚大饼，价值8.356亿镁。此次增持规模远超以往（此前每周仅次约400-500大饼）。这使得该公司持有的比特币总数达到649870大饼，价值近560亿镁。
数字资产基金面临普遍的现金流下挫
11 月 6 日，加密做市商Wintermute指出，稳定币、ETF 和数字资产国库券 (DAT) 是加密货币市场流动性的主要来源，正是流动性的下降导致了近期的下挫。
该公司表示，这三个领域的现金流均已开始放缓。
DefiLlama的数据显示，在加密市场发生200亿镁的清算之后，DAT的流入量在10月份开始放缓。DAT的流入量从9月份的近110亿镁下降到10月份的约20亿镁，下降达80%。
11月份，现金流继续大幅下降。截至本周一，DAT的现金流仅略高于5亿镁，较10月份下降了75%。
