比特币BTC为86,842.13 美元，无论从绝对值还是相对于美国股市来看，都失去了支撑。
据加密货币投资公司 21Shares 的首席投资策略师 Adrian Fritz 称，加密货币和股票之间的分歧归根结底是宏观压力、投资者情绪以及他所谓的“熊猫市场”——虽然不是全面的加密寒冬，但仍然是熊市行情。
“从技术层面来说，我们已经进入熊市，”弗里茨在接受CoinDesk采访时表示。比特币已从高点下跌超过30%，跌破50周移动平均线——历史上，这一水平通常预示着市场动能的更大转变。与此同时，山寨币的跌幅更大，许多山寨币的跌幅甚至达到50%或更多。
过去一个月，比特币下跌了22%，与传统市场相比跌幅巨大。同期，标普500指数仅下跌了2.5%，而纳斯达克指数（比特币历来与该指数走势一致）下跌了4%。
弗里茨将此归因于人工智能的巨大影响力。“如果排除‘七巨头’，标普500指数涨幅并不大，”他说。“但人工智能显然正在左右市场情绪。它是华尔街炙手可热的新玩具。”
这种“新玩意儿”可能也在吸走原本可以投入加密货币的资金。弗里茨认为，尽管人工智能和区块链的融合早已被人们预期——例如在深度伪造技术盛行的时代利用区块链来验证内容的真实性——但两者在实际投资案例中的重叠仍然有限。“人们每天都能感受到人工智能的影响。而区块链尚未带来同样的体验，”他说道。
加密货币市场面临的另一个拖累因素是杠杆。最近的市场调整始于10月初，当时有200亿美元的资金被清算。此后，每天5亿美元的清算已屡见不鲜。弗里茨认为，这种资金暴跌，再加上没有出现欺诈或重大黑客攻击（而这些正是以往加密货币市场低迷时期的特征），表明过度冒险才是根本原因。
此次回调甚至促使一些长期持有者——或者像弗里茨所说的“富有的比特币投资者”——锁定利润。“如果你在2011年买入，现在已经赚了数十亿美元，那么现在卖掉几亿美元并不会改变你的生活，”他说道。
与此同时，黄金再次证明其在不确定时期是首选资产，今年早些时候曾创下周线新高，尽管近期也从历史高位回落了约10%。弗里茨表示：“比特币仍然像风险资产一样交易。没错，它具有类似黄金的特性——固定供应量、预定发行量——但它流动性强，而且全天候交易。这意味着它对市场情绪反应迅速。”
然而，技术指标显示出喜忧参半的信号。价格可能出现反弹，但如果未能守住10.2万美元的阻力位，则可能确认进一步下跌，而5.5万美元附近的200周移动均线则构成最坏情况下的支撑位。
展望未来，弗里茨依然保持谨慎乐观。他预计年底前市场波动性会加剧，但认为监管明朗化和利率下降等催化剂将支撑比特币在2026年反弹。“我不担心比特币，”他说，“但更广泛的竞争币市场需要成熟。投资者想要的不仅仅是炒作——他们想要的是实际收益或质押回报。基本面已经回归。”
至于人工智能代币或其他区块链-人工智能混合技术，弗里茨表示，它们最终可能会吸引关注，但目前这种趋势尚未真正流行起来。在此之前，加密货币可能仍会落后于仍在经历截然不同浪潮的股票市场。
