加密货币衍生品：分析报告 – 第 48 周

BlockScholes对加密货币衍生品市场的每周回顾。

主要见解：

加密货币的风险偏好（本身反映了更广泛的宏观趋势）在上周末触底。期权市场对价外看跌期权的需求明显高于看涨期权，对短期保护的需求也高于长期期权。然而，自上周末触底以来的横盘整理对衍生品市场的情绪产生了积极影响。本周初的迹象表明市场正在复苏，BTC价格走势已不再偏向看跌期权，波动率也有所下降（尽管尚未完全反转）。期货贴现率的暴跌已经停止，永续合约的融资利率也仅处于中性偏空状态，而非出现明显的恐慌情绪。

布洛克-斯科尔斯BTC风险偏好指数

布洛克-斯科尔斯ETH风险偏好指数

期货隐含收益率

1个月期限平值债券隐含波动率

永续互换融资利率

BTC资金费率– 虽然 ETH 的资金费率显然仍然看涨，但 BTC 的资金费率在过去两周一直处于低迷状态，并有趋向负费率的趋势。

ETH资金费率– ETH资金费率几乎没有反映出其他衍生品指标中出现的看跌情绪。

期货隐含收益率

BTC期货隐含收益率– 在暴跌至 83,000 美元附近后，所有期限的BTC期货目前都已回升至现货价格之上。

ETH期货隐含收益率——短期ETH期货价格相对于现货价格的折价已基本消除，而长期ETH期货价格则走高。

BTC期权

BTC SVI ATM 隐含波动率– 在经历了今年BTC波动率最极端的飙升之一后，波动率期限结构现在已经反转。

BTC 25 Delta 风险逆转——随着价格从最低点反弹，短期BTC微笑期权短暂地抹去了其向价外看跌期权的偏斜。

ETH期权

ETH SVI ATM 隐含波动率– 本周初横盘整理期间，波动率定价已经下降，但尚未出现反转。

ETH 25 Delta 风险逆转——波动率微笑曲线在本周初价格暂时回落的过程中有所恢复。

市场综合波动率表面

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。

上市到期波动率微笑曲线

BTC 12月26日到期– UTC时间9:00快照。

ETH 12月26日到期– UTC时间9:00快照。

跨交易所波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

恒定到期波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

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作者

由于

Andrew Melville 和 Thahbib Rahman， Block Scholes

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