机构计划如何在2026-2028年比特币减半周期交易比特币 | 美国加密货币新闻

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喝杯咖啡吧，因为摩根大通即将披露华尔街正从现货ETF转向围绕比特币减半周期设计的复杂衍生品。你今天在这里读到的内容或许暗示着一种新的BTC交易策略，同时也预示着机构投资者在应对2026-2028年减半周期方面正在发生更深层次的转变。

今日加密货币新闻：摩根大通推出“减半同步”IBIT票据，承诺50%收益——或全亏

摩根大通发行了一种与贝莱德IBIT比特币ETF挂钩的新型结构性票据。该票据承诺，如果BTC达到预设目标，投资者将获得两位数的固定收益；但如果该ETF价格下跌超过30%，投资者将面临本金全损的风险。

这份近期在监管文件中披露的拟议债券，是围绕比特币历史性的四年减半周期设计的。该债券结构承诺，如果IBIT在2026年底前达到银行设定的价格目标，投资者将获得16%的固定收益；如果目标在2028年之前实现，则收益将超过50%。

然而，这项提议有一个重大限制：如果 ETF 在到期前的任何时候下跌超过 30%，投资者可能会损失全部本金。

“现货 ETF 的时代已经结束了，华尔街的机构开始向所有人提供衍生品，”分析师 AB Kuai Dong写道。

事实上，这种模式与衍生品交易类似，收益并非来自持有比特币或ETF本身，而是来自一份合约，其收益取决于ETF的表现。

由于客户从未持有过 IBIT 或BTC，他们的理想交易方式是基于比特币的价格表现来判断盈亏。为此，摩根大通制定了一份合约，内容如下：

• 如果 IBIT 到 2026 年达到 X 值 → 您将获得 16% 的收益
• 如果到 2028 年达到 X 值 → 你将获得 50% 以上的收益
• 如果下跌 30% → 你将损失本金

摩根大通明确表示，这些票据“不保证任何本金返还”，一旦跌破 30% 的阻力位，损失将与 ETF 的跌幅一致。

这种权衡，即放大的收益与全部损失的风险，使该票据完全处于高收益/高波动性类别，而机构交易部门通常将此类票据保留给成熟的客户。

此外，它还利用了障碍和自动赎回触发机制，这是股票挂钩结构化衍生品中采用的相同机制。

该产品独有的机制（与现货ETF不同）包括：

• 2026 年自动赎回 = 衍生品特征
• 30% 的下行阻力位 = 衍生品式风险保护
• 放大收益（1.5倍）=衍生品杠杆

该票据提供1.5倍的上涨空间，这是传统银行产品中常见的杠杆衍生品收益模式。如果IBIT跌破30%的阻力位，则损失100%，这几乎等同于持有到期作废的多头期权。

为什么2026年和2028年如此重要？这对华尔街和加密货币市场意味着什么？

与此同时，此次减半事件的时机是经过深思熟虑的，因为从历史数据来看，比特币往往会在每次减半事件发生后大约两年左右进入大幅下跌阶段。

最近一次减半发生在 2024 年 4 月，预计下一次收缩将在 2026 年发生，随后在 2028 年（下一次减半年份）再次出现增长。

这种图案与钞票的设计紧密吻合：

• 2026 年：如果 IBIT 达到摩根大通的早期目标，该票据将自动赎回，支付固定的 16% 的利息。
• 2026-2028 年：如果 IBIT 仍低于目标，则该票据将继续有效，如果BTC在 2028 年上涨，则提供 1.5 倍杠杆收益，且无上限。
• 到 2028 年：只有当 IBIT 避免下跌 30% 时，投资者才能收回本金。

此次推出表明，现货 ETF 的时代正在让位于为收益、杠杆和非对称风险敞口而设计的结构化产品。

这些工具类似于传统银行几十年来在股票、商品和外汇领域使用的衍生品，现在被移植到数字资产领域。

对于投资者而言，其吸引力在于无需直接持有波动性较大的BTC即可放大收益。

然而，风险同样巨大。比特币历史上曾经历过 70% 至 85% 的跌幅，即使在温和的熊市中，跌破 30% 的阻力位也并不罕见。

摩根大通的文件也承认了这一点，并警告说，如果相关 ETF 突破Threshold，投资者“可能会损失全部”本金。

该票据的审批流程将决定其何时送达机构客户手中，但其设计表明：

• 更多华尔街主导的产品，
• 更多与比特币ETF挂钩的收益导向型结构，以及
• 更多传统资本正通过衍生品而非现货工具流入加密货币市场。

随着市场接近2026年周期中期，对保收益和杠杆增值产品的需求可能会激增。如果出现这种情况，摩根大通的举动将预示着下一波机构投资者对比特币的投资浪潮。

今日图表

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