Uniswap V4：囚徒困境？ Uniswap V4 上的农民们正在迅速创建低费用等级的资金池，以吸血的方式蚕食高费用等级的交易量。 但是，如果每个人都保持在较高的收费等级，那么每个人的长期净收益都会更高。 转化率提升是一个相当零和的过程，因为如果所有 TVL 都转移到较低的费用等级，并且交易量保持相对稳定，那么所有 APR 都会下降。 最终结果是满足业务量所需的最低必要总价值贷款额 (TVL)，同时保持维持该流动性所需的最低年利率 (APR)。 这听起来似乎是最佳方案，但问题是我们没有理性的个体来从事农业生产。 总之，昨天有个小伙子用 4 万美元在澳元/USDC中获得了 200% 的年化收益率，但他的收益率从 0.003% 被一个收益率为 0.0009% 的人稀释了，后者现在正在用 4 万美元吸收 400 万美元的交易量。 事情就是这样。 感谢“空无一物”在道场中提供的帖子灵感。