领先的隐私币价格暴跌，抹去了近期的涨幅，与更广泛的加密货币市场低迷同步下跌。
根据CoinGecko 的数据，过去 24 小时内， Zcash下跌了 8.5%， Monero下跌了 5.4%， Dash下跌了 3.9%，而整个隐私币板块下跌了 15.4%。这些下跌标志着该板块在第四季度经历了爆发式、逆势上涨后，出现了急剧逆转。
分析人士表示，与比特币等主要资产同步下跌反映出这些代币的交易方式发生了重大转变。
AMLBot首席执行官Slava Demchuk告诉Decrypt ，隐私币作为避险资产的说法“在12月破灭了，因为市场已经反映了现实”。他指出，对于Zcash和Dash这类币种，大部分链上交易量仍然是透明的。“它们被当作投机工具而非实用工具来交易，导致它们像其他高贝塔系数的山寨币一样下跌。”
Bitget Wallet 的首席营销官 Jamie Elkaleh 告诉Decrypt ，这种新的动态意味着隐私资产现在与加密货币的其他部分一样，受到相同的宏观力量的支配。
Elkaleh指出：“随着ETF的推出和大量资金流入，ETF的仓位配置和货币政策预期越来越左右加密货币市场的走向。隐私资产的表现不再像孤立的对冲工具，而更像是更广泛生态系统中高贝塔系数的组成部分。”
尽管目前有所回落，但隐私技术的核心驱动力依然强劲。德姆丘克解释说，从历史上看，价格上涨往往是由三个因素共同推动的。
第一个因素是加密隐私技术的进步。第二个因素是政治和监管压力，例如备受争议的欧盟“聊天控制”提案和对匿名账户的禁令——这种动态在去年10月曾一度推高了Zcash等加密货币的需求。第三个因素是用户和企业在透明账本会带来实际风险的司法管辖区内的真实需求，AMLBot首席执行官表示。
项目本身的治理也可能成为压力和争论的来源。
最近，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 对 Zcash 的委员会治理方式发表了看法，警告称转向代币投票可能会破坏其隐私保障，凸显了该领域去中心化和安全性之间持续存在的紧张关系。
“你施加的压力越大，那些能让人们重新获得隐私的工具就越有价值，”德姆丘克说。
他补充说，但如今它们的交易更像是比特币周期的投机性延伸。
隐私币的复苏之路如今与更广泛的市场密不可分。两位专家都认为，反弹的关键在于比特币能否找到稳定状态。
Demchuk表示：“如果比特币稳定在较高水平，风险偏好回升，这些加密货币就能收复近期的失地。从历史数据来看，它们的波动幅度通常比比特币更大。”
Elkaleh 也表达了类似的观点，并指出“一旦风险偏好恢复，流动性往往会从比特币流向高贝塔系数的板块”。
Bitget Wallet 的一位高管补充说，隐私币在市场轮动期间历来表现优异，尤其是在市场情绪从防御型转向探索型时。
