以太坊（ ETH ）价格报3077美元，较11月21日触及的局部低点2620美元上涨17%。然而，国债购买减少和上方阻力阻碍了其持续反弹至4000美元的进程。
要点总结：
以太坊国库币需求暴跌 80%，引发人们对其可持续性的担忧。
突破 3200 美元的阻力位对于确认复苏至关重要。
如果关键支撑位能够守住，以太坊的下降楔形突破目标价位为 4,150 美元（ETH） 。
以太坊金库已暴跌 80%。
此前，一些企业财务部门曾作为“DAT”趋势的一部分积累了大量以太坊 (ETH)，但如今这些企业对以太ETH的需求急剧下降。
Bitwise 的数据显示，数字资产金库 (DAT) 公司 11 月份仅购买了 37 万枚ETH ，比 8 月份 197 万枚ETH的峰值下降了 81%。
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Bitwise 的高级研究员 Max Shannon 警告说，如果国债购买量继续下降而供应量保持不变，那么对以太坊的结构性需求将会消失。
“随着更多替代方案的出现，同样的资本池无法满足需求。”
ETH/ DAT 熊市持续。 pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) 2025年12月2日
这一跌幅并非仅仅是增速放缓，而是揭示了由mNAV 水平下降和小企业购买力消失所导致的结构性衰退。
来自 Capriole Investments 的更多数据显示，包括 DAT 和 ETF 在内的机构每日买入量已从 8 月 15 日的峰值 121,827 ETH下降。事实上，他们现在的日均卖出量为 5,520 ETH 。
筹集资金正变得越来越困难，目前只有少数几家大型机构仍在活跃。其中一家是由华尔街策略师汤姆·李 (Tom Lee) 领导的 Bitmine，该公司仍在增持以太ETH) ；然而，据 CryptoQuant 分析师 Maartunn 称，其月度和周交易量均有所下降。
是的，Bitmine仍在不断向其金库中添加新的以太坊，但其每月美元价值却一直在下降：
- Maartunn (@JA_Maartun) 2025 年 12 月 3 日
2025年7月：26亿美元
2025年8月：43亿美元
2025年9月：34亿美元
2025年10月：23亿美元
2025年11月：8.92亿美元pic.twitter.com/w1k3FdXIXy
尽管国库币购买量仍然超过以太坊每月约 80,000 ETH的供应量，但活跃买家数量的减少表明 DAT 模型正在崩溃。
据Cointelegraph报道，以太坊资金管理公司坐拥数百万美元的未实现亏损，引发了人们对其可持续性的担忧。
以太坊价格在 3200 美元上方面临阻力
根据Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据， ETH价格最近一次反弹已收复了 3,080 美元附近的关键支撑区域，该区域是 50 周和 100 周移动平均线的交汇点。
日线收盘价若高于此水平，则为看涨信号，表明买方重新掌控市场。
MN Capital创始人迈克尔·范德波普在最近一篇X文章中表示，如果这一水平能够保持下去，“那么我们期待它上涨”，并补充道：
“从上涨的角度来看，3000-3100美元仍然是一个需要突破的关键阻力位。”
请注意，该阻力区域与 200 周期简单移动平均线重合，自 10 月 28 日以来，该移动平均线一直抑制着价格。
根据 Glassnode 的成本基础分布热力图，投资者在这里获得了约 510 万个ETH。
正如Cointelegraph报道的那样，如果收盘价高于 3100 美元的 20 日均线，则表明抛售压力正在减弱，为向 3500 美元附近的 50 日均线攀升扫清了道路。
以太坊下降楔形突破目标价位为 4,150 美元
日线图显示， ETH/USD货币对突破了3000美元的下降楔形形态上趋势线。
如果日线收盘价高于该水平，则将确认突破，为以太坊向楔形目标价 4,150 美元上涨铺平道路，这比当前价格上涨 36%。
这一上涨目标与多位分析师对ETH价格的预测相符，因为估值模型表明，这种竞争币被严重“低估”。
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在做出决定前应自行进行研究。
