这可能是我很久以来见过的最佳事后分析。 简而言之：一个代币化信贷基金（Fasanara One）出现了 2% 的减记，但一切安然无恙。没有清算，也没有坏账，因为管理团队的工作做得非常出色。 这确实令人印象深刻地展现了 DeFi 和 TradFi 的融合方式。我最近读了 First Brands 的故事，完全没想到它会波及到 DeFi 领域。 关于这篇文章以及 Steakhouse 的处理方式，有几点需要说明： * 我们应该将信用风险造成的已实现损失正常化。目前，坏账在 DeFi 领域是一个禁忌话题，但随着 DeFi 的发展，这将成为正常且可预期的现象（这里的坏账指的是减记）。 * 尽管出现了回撤，但该策略在过去 5 个月里仍然保持盈利（重要的是，它并没有被宣传为收益稳定币，而是被宣传为信贷基金）。 * 精心选择的风险参数可以预见此类回撤，从而确保损失（如果有的话）由循环参与者承担，而不是贷款人。 * Steakhouse 对此投入了大量资金，以便接收所有文件和定期更新。 * 风险管理的最佳运作方式是管理者专注于自身专长——从尽职调查、承销、预测指标选择、清算参数、风险参数到沟通。 非常敬佩 Steakhouse 以透明且专业的方式全程处理此事。 这就是我们与他们合作的原因。 twitter.com/y2kappa/status/199...