国际货币基金组织周四发布了对稳定币市场的最新全球评估报告，警告称，各国监管框架的碎片化正在造成结构性“障碍”，威胁金融稳定，削弱监管，并减缓跨境支付的发展。
国际货币基金组织在其题为《了解稳定币》的报告中，审查了包括美国、英国、欧盟和日本在内的主要经济体如何监管稳定币，并发现各国采取的方法仍然存在很大差异。
虽然有些国家将稳定币视为证券，但其他国家将其作为支付工具进行监管，只允许银行发行代币，或者对市场的大部分领域不加监管。
国际货币基金组织警告：稳定币发展速度远超监管机构追踪能力
国际货币基金组织表示，这种监管碎片化使得稳定币跨境流通的速度超过了监管的速度。
发行机构可以在监管宽松的司法管辖区运营，同时为监管更严格的市场中的用户提供服务，从而限制了监管机构监控储备金、赎回、流动性管理和反洗钱控制的能力。
该基金警告称，这将造成监管套利，削弱全球监管。
该报告还指出了技术碎片化的问题。稳定币越来越多地跨不同的区块链和交易所运行，而这些区块链和交易所并非总是能够互操作的。
国际货币基金组织认为，这种缺乏协调会提高交易成本，减缓市场发展，并阻碍高效的全球支付。
各国监管待遇的差异进一步加剧了跨境使用和结算的复杂性。
稳定币市场仍然以美元计价的代币为主导。国际货币基金组织（IMF）表示，全球稳定币市场市值已超过3000亿美元。Tether的USDT和Circle的USDC占据了其中的大部分供应量。USDC约40%的储备持有短期美国国债，而USDT约75%的储备持有短期美国国债，另有5%持有比特币。
政府债务市场储备的集中将稳定币与传统金融体系直接联系起来。
外币稳定币的广泛使用会削弱国内货币管制，降低对本币的需求，并加速数字美元化。稳定币还会使人们更容易通过非托管钱包和离岸平台绕过资本管制。
除了货币方面的担忧，该基金还提到了更广泛的金融稳定问题。大规模赎回可能迫使国债和回购资产快速抛售，从而可能扰乱对货币政策传导至关重要的短期融资市场。
国际货币基金组织还指出，稳定币发行方、银行、托管机构、加密货币交易所和基金之间日益密切的联系，也增加了数字市场蔓延到更广泛的金融体系的风险。
随着跨境风险加剧，国际货币基金组织敦促制定统一的稳定币监管法规
为了应对这些风险，国际货币基金组织发布了旨在减少碎片化的新全球政策指南。该指南呼吁统一稳定币的定义、制定一致的储备资产规则，并建立共享的跨境监测框架。
该基金表示，无论发行方是银行、金融科技公司还是加密货币平台，都应遵循“相同活动、相同风险、相同监管”的原则。
国际货币基金组织还表示，稳定币应仅以短期政府债券等高质量流动性资产作为支撑，并严格限制风险资产的持有量。发行方必须始终保证按需按面值1:1全额赎回。
新指南还纳入了在反洗钱执法、许可和监管大型全球稳定币安排方面加强国际协调的内容。
国际货币基金组织发出警告之际，全球监管压力正在不断加大。在欧洲， 欧洲央行近期警告称，尽管稳定币在欧元区的市场份额较小，但由于其与美国国债市场的联系日益紧密，如今已构成溢出效应风险。
欧洲系统性风险委员会也呼吁采取紧急保障措施，防范在欧盟MiCA框架下运作的跨境稳定币结构。
在中国， 央行已将稳定币描述为对金融稳定和货币主权的威胁，而随着稳定币使用量的增加，英国央行和巴塞尔监管机构正在重新评估银行应如何持有资本以应对稳定币风险敞口。
国际货币基金组织得出结论，如果没有一致的全球监管，稳定币可能会绕过国家保障措施，破坏脆弱的经济体，并以极快的速度跨境传播金融冲击。
