Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，即使MSTR的股价下跌，该公司也不会被迫出售比特币来维持运营，那些持相反观点的人“完全错误”。
Hougan在周二的一份报告中辩称：“MSTR的价格跌破净资产值并不会迫使其抛售”，并指出董事长Michael Saylor对比特币（ BTC ）的坚定信念。
“如果MSTR被迫一次性抛售其价值600亿美元的比特币，那对比特币市场来说确实会非常糟糕——这相当于两年的比特币ETF资金流入，”侯根表示。“但由于该公司在2027年之前没有到期债务，而且现金足以支付可预见的未来利息，我认为这种情况不会发生。”
Strategy公司首席执行官Phong Le上周表示，如果Strategy的市值跌破其比特币持有量的价值，该公司可能会“迫不得已”地出售部分比特币，这加剧了人们对Strategy可能出售其大量比特币持有量的担忧。
Le表示，如果这种情况发生，Strategy的融资选择枯竭，那么出售一些比特币来保护公司的“每股比特币收益率”是合理的。
Strategy 还面临着加密货币市场长期低迷的局面，导致其股价下跌，并可能被股票市场指数 MSCI 除名。
侯根说，战略可以渡过难关。
Hougan 表示，Strategy 的情况还不至于糟糕到需要开始出售比特币，因为这种加密货币的交易价格在 92,000 美元左右，“比 Strategy 获得这批比特币的平均价格（74,436 美元）高出 24%”。
他还补充说，即使公司股价跌破净资产值，公司也有很大的操作空间，因为 Strategy 的账目显示，近期内没有压力迫使其出售比特币。
“MSTR在债务方面有两个相关的义务：它每年需要支付约8亿美元的利息，并且需要在特定债务工具到期时进行转换或展期，”他说。
“利息支付并非近期需要担忧的问题。公司拥有14亿美元的现金，这意味着它可以轻松支付未来一年半的股息，”他补充道。
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过去 30 天，MSTR 下跌了 24.69%，周五收盘价为 186.01 美元。
价格下行压力的部分原因可能是股票市场指数MSCI在10月份宣布， 可能会将资产负债表中加密资产占比超过50%的数字资产财务公司排除在外。
这样的举动将迫使指数追踪基金抛售，给MSTR带来更大的压力。
Hougan认为这最终不会对市场对Strategy的情绪或股价产生重大影响，他认为从历史上看，这类事件的影响比预期的要小。
“我多年来观察指数成分股的增减，经验告诉我，其影响通常比你想象的要小，而且市场早已提前消化了这些影响，”他说道。“去年12月，当MSTR被纳入纳斯达克100指数时，追踪该指数的基金不得不买入价值21亿美元的股票。但其股价几乎没有变化。”
