预测市场龙头 Polymarket 传出正建立一个内部造市团队，可能在市场上直接与用户对赌。这项策略原意是提升流动性，但却踏入竞争对手 Kalshi 正面临的法律与信任争议，包括利益冲突与赔率操控等中立性问题。同时，巨鲸与专业机构造市商的加入，也正重塑预测市场的权力平衡。
Polymarket 招募内部造市商，与用户对赌？
彭博社报导指出，Polymarket 正积极招募具专业交易经验的成员，组建一支「内部做市团队」，未来将能在平台上直接挂单、承接市场上冷门或风险较高的部位，补足流动性缺口并稳定市场深度。
此举让预测市场平台从撮合者角色，逐渐靠近赌场化的传统庄家模式，引发外界高度关注。
2022 年，Polymarket 因违规问题遭裁罚 140 万美元并被迫退出美国市场，如今重新取得监管许可，再度获批回归落地。
(Polymarket 获美 CFTC 批准，以中介式合规交易所重返美国市场)
前车之鉴：Kalshi 内部造市遭集体诉讼，利益冲突疑虑浮现
上周，Kalshi 才刚因旗下造市公司 Kalshi Trading 卷入多起诉讼，官方声称目的是增加流动性并改善用户体验。
据悉，集体诉讼指控其操控市场赔率、让用户面对专业机构对手方而处于资讯不对称的不利位置，认为其模式已偏离中立交易搓合平台的定位，反而像传统但未持牌营运的运动博弈公司。
尽管 Kalshi 创办人 Luana Lopes Lara 反驳此为抹黑，强调内部造市商并没有获利，也没有获得任何特殊待遇，但争议仍未平息。
(Kalshi 遭控营运非法博弈平台、做庄与散户对赌：合规反成商业路上绊脚石？)
Polymarket 中立性面临挑战：巨鲸与做市商能否承接流动性？
Polymarket 市场迅速成长，但据称一直高度依赖著巨鲸与外部做市商提供流动性。
社群爆料，包括 Wintermute、Jump Trading 等大型做市商的钱包活动被发现与平台高度重叠，也让外界担忧平台是否会出现少数玩家能引领整体局势的风险。
然而，更多机构入场，也让原本主打「群众智慧」与「真相发现引擎」的 Polymarket 面临新疑虑：平台是否仍然是中立的资讯市场，还是正逐渐演变为另一个精算赔率的庄家？
(赌局还是真相？Polymarket 预测市场遭控受操纵，「UMA 巨鲸」掀起信任危机)
预测市场的下一道分水岭：金融工具还是赌博平台？
随著 Polymarket 与 Kalshi 在美国取得监管许可，预测市场正在快速进入主流。然而，做市商角色、平台是否介入价格形成、特定交易员是否占有资讯优势等议题，正在挑战其群众智慧的核心主张。
举例来说，近期又传出一名 Google 内部人士多次利用内线消息在 Polymarket 上下注， 在 23 次下注赢了 22 次，一天赚取 100 万美元。
回过头来，虽然平台认为做市商能保障市场流动性，使交易更顺畅；但若走偏，则可能再次落入监管灰色地带，并削弱用户对其真实性的信任。
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