近几个月来，加密货币领域的许多人都在重复著一种熟悉的观点：「四年加密货币市场周期已经结束。」而牛市理论的专家则断言，虽然四年周期可能已经结束，但比特币牛市本身只是被推迟了，并且可能会持续到2027年。
四年周期为何可能即将结束
在最近社群媒体平台 X（前身为 Twitter）上发表的一篇文章中，牛市理论分析师指出，比特币遵循四年周期的概念正在减弱。
他们强调，过去十年来的重大价格波动并非完全由减半事件驱动；相反，它们受到了全球流动性变化的影响。
分析师指出，尽管近期市场低迷，但稳定币的流动性仍然很高，这表明大型投资者仍然活跃在市场上，随时准备在合适的宏观经济条件出现时进行投资。
在美国，财政部的政策正成为关键的催化剂。近期的股票回购固然引人注目，但分析师强调，更重要的因素在于财政部一般帐户（TGA）的余额，目前约为9,400亿美元，比正常高出近900亿美元。
这些过剩现金可能会回流到金融体系中，改善融资条件，并增加通常流向风险资产的流动性。
从全球范围来看，这些趋势似乎更加乐观。中国已连续数月注入流动性，而日本近期也宣布了一项价值约1,350亿美元的刺激计划，同时也致力于简化加密货币监管。
加拿大也正朝著放松货币政策的方向发展，而美国联邦储备委员会（Fed）已正式停止其量化紧缩（QT）措施——这是某种形式的流动性扩张的历史先兆。
政治和货币因素协同作用，形成看涨局面
分析师解释说，当主要经济体同时采取扩张性货币政策时，比特币等风险资产的反应往往比传统股票或更广泛的市场更快。
此外，一些潜在的政策工具，例如2020年实施的补充杠杆率（SLR）豁免（旨在让银行在扩大资产负债表方面拥有更大的灵活性），可能会重新出现，从而增加信贷创造和整体市场流动性。
此外，还需考虑政治因素。川普总统曾讨论过潜在的税制改革，包括取消所得税和发放2,000美元的关税红利。
此外，如果联准会新任主席支持流动性援助并对加密货币持建设性态度，则可能有利于经济成长。
比特币上涨趋势持续
历史上，每当供应管理协会采购经理人指数（ISM PMI）超过55时，往往会迎来竞争币行情。根据多头理论，这种情况在2026年发生的机率很高。
稳定币流动性上升、财政部向市场注入资金、全球量化宽松政策、美国停止量化紧缩、潜在的银行贷款纾困、2026 年亲市场政策的转变以及主要参与者进入加密货币领域，这些因素共同表明，加密货币市场的发展前景与以往的四年减半模式截然不同。
分析师们得出结论，如果美国、日本、中国、加拿大和其他主要经济体的流动性同时扩张，比特币不太可能逆势而行。
因此，目前的情况表明，市场将出现更广泛、更持久的上涨趋势，而不是经历急剧上涨后进入长期熊市，这种上涨趋势可能会持续到 2026 年甚至 2027 年。
题图来自DALL-E，图表来自TradingView.com。
