周四，美国商品期货交易委员会（CFTC） 宣布，现货比特币（ BTC ）和以太坊（ ETH ）产品将首次在其注册期货交易所开始交易。
以下三个原因说明为何这对进入 2026 年的两大加密货币意义重大。
重点总结：
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的监管赋予BTC和ETH类似黄金的合法性，为更大规模的机构资金流入打开了大门。
美国监管下的交易提高了流动性，降低了波动性，并将加密货币活动转移回了美国境内。
比特币和以太坊可以像黄金一样扩展。
CFTC 的决定与黄金市场有著最强烈的历史相似之处。
1970 年代，黄金正式在美国受监管的期货交易所开放交易，这一转变使黄金从分散的场外交易商品转变为全球公认的投资资产。
流动性集中在 COMEX，机构投资者首次进入市场，透明的价格发现机制为长期资本流动奠定了基础。
自黄金在COMEX上市以来，现货黄金价格上涨了4000%，这表明监管的清晰度可以如何重塑资产的市场轨迹。
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 在最新公告中将比特币和以太坊置于类似的商品框架下，从而取消了美国证券交易委员会 (SEC) 以发行人为中心的监管要求。
它也填补了一个长期存在的空白：美国交易者可以在 Coinbase 和Kraken等平台上存取加密货币，但缺乏受监管的现货杠杆、深度流动性工具或交易所层级的保护。
这种缺口迫使流动性转移到海外，最近的 2025 年数据显示，币安占据了全球现货交易活动的约 41.1%，远远领先于美国本土的交易场所。
随著国内监管现货市场的批准， 比特币和以太坊获得了与黄金相同的结构基础，后者从一种小众的对冲工具发展成为一种成熟的、全球交易的资产类别。
CFTC 改善了机构投资者对BTC和ETH的曝险。
以前袖手旁观的退休基金、银行和对冲基金现在可以像对待其他受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 认可的商品一样对待比特币和以太坊，适用标准化的规则、监控和托管要求。
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Coinbase 和 EY-Parthenon 在 1 月联合进行的一项调查显示，86% 的机构投资者已经或计划投资加密货币，随著美国监管的改善，大多数机构投资者在 2024 年增加了加密货币的配置。
大多数人也更倾向于透过受监管的投资管道（如商品交易所或ETF）而非离岸交易场所来获取加密货币。
根据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的决定，机构现在可以透过受监管的交易所、经审计的托管和受监督的定价来获取比特币和以太坊，为更强劲、更持久的主流采用奠定了基础。
比特币和以太坊的流动性成长可能会更好
历史证据表明，大宗商品在进入受监管的交易场所后迅速扩张。
以 1983 年推出的 WTI 原油期货为例，其交易量从第一个月的 3000 份合约激增至一年内每月超过 10 万份合约，然后在 20 世纪 80 年代末达到每月超过 200 万份合约。
如今，WTI原油的每日成交量经常超过百万份合约，这证明了监管如何促进市场的巨大成长。
比特币和以太坊可能会出现类似的流动性提升，CFTC 批准的现货交易可能会吸引更多美国交易员和做市商，从而增加订单簿深度并降低价差。
美国本土充足的流动性和强劲的交易量也能随著时间的推移降低波动性，因为大额的买卖订单更容易被吸收。
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均有风险，读者在做出决定前应自行进行研究。
