两周前，我曾写道，比特币可能暂时无法突破 10 万美元大关。价格短暂触及 9.9 万美元后回落，目前在 9 万美元下方平稳交易。
大多数人都会问同一个问题：“现在是购买的好时机吗？”
首先：是的，现在是购买零件的好时机。
但你必须设定严格的停损点。
本报告由Ryan Yoon独立撰写，与 Tiger Research 的观点无关。
1. 比特币休整：抉择即将到来
价格稳定在 87.9 万美元（活跃买家成交价）以上。这是活跃买家的平均成交价。
它相当于整个市场的损益平衡点。 2022年崩盘后，市场花了整整一年半的时间才恢复到这个水准。由于价格已经下跌并反弹，市场现在可以喘口气了。
此外，也要密切注意短期持有成本与实际成交价格之间的关系。如果短期成本线跌破实际成交价格线，风险将会迅速增加。目前，这种不利的交叉情况尚未发生。
2. 弱讯号，高回报
关键链上工具出现下跌，但上涨机会仍高。我们正处于一个相对合理的区域底部。
MVRV Z-Score 指数为 1.17。虽然已脱离低价区，但涨幅不大。由于买卖双方交锋，成长速度放缓。趋势疲软且不明朗。
平均SOPR维持在1.0不变。卖方以成本价交易，即使收益微薄也会抛售。
NUPL 为 0.36，刚好在合理区间内。短期持仓 NUPL 为 -0.155。新买家处于亏损状态。一旦价格触及他们的成本价，他们就会抛售。这证实了市场情绪疲软。
总之，持有者会在小幅获利后卖出。但请注意：MVRV 在 1.10 附近是长期持有的绝佳买点。风险较低。历史数据显示，从该点位开始，每年可获得 40% 的收益。
3. 不要损失8.4万美元
成本基础图显示，在8.4 万美元（8.3 万美元至 8.5 万美元）附近存在一道厚厚的供应墙。这是近期大量买进者的买入价位。如果价格在此价位失守，短期持有者将面临巨大损失，进而引发恐慌性抛售。
跌破 8.4 万美元将打破市场结构。 12 月 1 日价格触及 8.3 万美元时，市场恐慌情绪飙升。 8.4 万美元不仅仅是图表上的一条线，它是该板块盈亏平衡点的最后一道防线。
4. 未平仓合约：重回低位
期货市场未平仓合约量（OI）回落至4月的低点。这一下降表明，过度杠杆押注已被清除。
这次大幅下跌是个好消息。低杠杆降低了崩盘或连锁反应的风险。市场泡沫已经消退，现在可以在坚实的基础上尝试上涨。我们可以期待从这个安全的底部开始出现新的趋势。
5. 立即购买，保持止动装置紧闭
链上工具显示目前是绝佳的买入时机。泡沫已经消退。预期收益高于风险。现在是建仓的明智之举。
但如果你重视风险，就不要盲目买。设定明确的停损线。市场行情仍然不明朗。
如果价格跌破活跃交易者的实际成交价格，大多数活跃交易者将面临亏损。这将引发市场恐慌情绪，并可能导致暴跌。
将停损位设在 87,900 美元。这样既能让你逢低买入，又能降低主要支撑位跌破时的风险。如果市场崩盘，就能保住你的资金。
免责声明
本报告由Ryan Yoon撰写，并透过Tiger Research发布。文中观点仅代表作者个人意见，并不反映Tiger Research的立场。作者和Tiger Research均不对资讯的准确性或完整性作出任何保证。对于因使用本报告而造成的任何损失，我们概不负责。本文件仅供参考，不应被视为投资、法律或税务建议。
使用条款
引用本报告时：1）注明原作者；2）注明「由Tiger Research发布」；3）包含Tiger Research 标识。如需进行内容重组或用于商业用途，请与作者另行协商。未经授权的使用可能导致法律诉讼。
