HashKey Holdings Limited 周一提交了首次公开募股申请，有望成为香港首家上市加密货币交易所。该申请概述了其在香港的交易、托管和代币化业务规模。香港已成为亚洲最活跃的数字资产监管中心之一。
根据招股说明书，此次IPO将在全球发行2.4057亿股，其中2406万股面向香港投资者，2.1651亿股面向国际买家，最高发行价为每股6.95港元。
文件显示，HashKey 正在创建一个“数字资产生态系统”，提供“量身定制的产品和服务，以满足零售投资者、机构客户以及区块链价值链上其他利益相关者的独特且不断变化的需求”。
最终定价将于 12 月 16 日确定，股票将于次日开始交易，股票代码为 3887。
披露：HashKey Holdings Limited 通过Hashkey Capital是Decrypt（一家编辑独立的公司）的 22 位投资者之一。
该文件还首次详细介绍了 HashKey（香港最大的持牌平台）如何在香港新的零售和机构加密货币市场制度下定位其业务。
过去两年，香港一直在加强和完善其监管体系，力图将自身定位为数字资产活动的持牌中心。
监管机构于4月批准了新的质押服务许可，允许受证监会监管的公司在受控条件下提供质押服务。之后，证监会又对持牌平台实施了更严格的托管要求。
该市还推进了稳定币监管，公布了相关规则，加强了美元在本地发行中的主导地位，同时为潜在的发行者设定了资本、信息披露和治理门槛。
但这些举措也受到北京方面的影响。去年10月，中国大陆监管机构叫停了两家中国最大的科技公司在香港的稳定币项目。
其结果是，香港建立了一个欢迎受监管的数字资产活动，同时又提出更高合规要求的制度。这种模式已成为香港吸引机构投资者、与不受监管的离岸交易所区分开来的核心。
不过，HashKey 仍然将自身优势定位在监管信誉、生态系统覆盖范围和技术深度方面。
它还强调了其作为亚洲早期获得许可的数字资产运营商的地位、其安全和合规状况，以及旨在加强交易、托管、质押和代币化网络效应的产品组合。
该公司报告称，其质押资产规模达 290 亿港元（37.1 亿美元），实际资产价值达 17 亿港元（2.18 亿美元），使其成为亚洲最大的质押服务提供商，全球第八大质押服务提供商。
收入仍处于早期阶段，但该公司表示正在转向现实世界的金融资产，并计划通过在 HashKey Chain（一个用于 RWA、稳定币和机构应用程序的二层网络）上累积的 gas 费用来实现盈利。
该集团还报告称，自成立以来，其管理的资产规模已达 78 亿港元（9.98 亿美元），此外，其风险投资和二级市场基金业务也表明，这反映了其在亚洲数字资产投资领域的早期领导地位。
尽管 HashKey 在 2022 年至 2024 年间的收入大幅增长，但其运营成本进一步扩大，导致亏损从 2022 年的 5.852 亿港元（7490 万美元）几乎翻了一番，达到 2024 年的 11.9 亿港元（1.523 亿美元）。
该公司指出，研发、营销和行政职能方面的支出不断增加，以及以股权结算的股份支付费用大幅增加，是造成这一差距扩大的关键因素。
经调整后的亏损在 2023 年有所收窄，但在 2024 年和 2025 年上半年再次扩大，反映出其交易所业务相关成本上升以及交易便利收入下降。
2025年上半年净亏损改善至5.067亿港元（6490万美元），“主要原因是行政及一般费用下降”。
Decrypt已联系 HashKey 征求意见，但尚未收到回复。
