12月9日，海外投资者正以前所未有的力度进入日本国债市场，其交易占比已高达65%，远高于15年前的12%。在日本央行削减购债、政府推出大型财政计划之际，外资成为推动收益率攀升与波动扩大的主要力量。30至40年期日债收益率创多年新高，日本正从“超稳定市场”转向“全球波动输出国”。
尽管日本国内机构仍掌握超过80%未偿国债，提供一定稳定性，但外资换手率高、资金黏性低，其快速撤出恐引发连锁压力，并可能传导至美国、英国与欧洲主权债。随著通膨仍高于2%目标，日本央行若再度加息，将进一步推升全球利率波动。
Bitunix分析师：
本周市场核心将同时聚焦美联储降息讯号与日本债市的外资动能。美联储对未来利率与流动性的表述，结合日本债市的高波动结构，将共同塑造短期全球风险偏好走势。
