买进 6800 万美元，清算 1.3 亿美元：比特币 9.4 万美元的飙升是人为操纵吗？

周二美国交易时段，比特币价格在短短两小时内从约91,000美元飙升至超过94,000美元，这一走势令许多交易员措手不及。尽管有些人对这波突如其来的上涨表示欢欣鼓舞，但也有人发出警告，称其为典型的市场操纵案例。

最令人担忧的问题之一是缺乏任何根本驱动因素。

催化剂尚未出现，但几分钟内数百万资金涌入。

加密货币交易员维韦克·森指出，没有任何重大新闻或公告可以解释此价格的突然波动。这种缺乏明确催化剂的情况，加剧了人们的猜测，认为这次价格波动是人为操纵而非自然发生的。

链上分析师迅速发现了异常的交易模式。据 DeFi 研究机构 DeFiTracer 称，做市商Wintermute在价格飙升期间一小时内购入了价值 6,800 万美元的比特币。另一位分析师 DefiWimar则声称，包括 Coinbase、 BitMEX和 Binance 在内的多家主要参与者进行了大规模的协同购买，并将此行为描述为协同操纵。

资深交易员NoLimitGains详细分析了此次行情为何看似人为操纵。他指出了几个预警信号：订单簿清淡导致推高价格成本低廉；大量买盘在几分钟内集中出现；以及最初的上涨之后没有任何后续行动。他认为，真正的多头市场会建构结构，而人为操纵的牛市则会设置陷阱。

交易双方均被强制平仓－典型的流动性追逐行为

或许最有说服力的论点集中在交易者所谓的「流动性追逐」策略上。这种策略是指大型机构故意推高价格，以触发强制平仓。

当交易者建立杠杆部位时，他们会设定强制平仓价格，一旦市场走势不利于他们，这些部位就会自动平仓。这些强制平仓价位集中在一些可预测的价格点，形成「流动性」池，供老练的投资者利用。透过大幅推高比特币价格，大型投资者可以引发一系列空头强制平仓，迫使空头交易者以不利的价格买回他们的部位。这种强制买入进一步推高了价格，使操纵者得以在人为抬高的需求中抛售。

交易员 Orbion 强调了这一动态，指出当天多头平仓金额高达 7000 万美元，空头平仓金额也高达 6100 万美元——双方都在几个小时内血本无归。

NoLimitGains警告称，从历史经验来看，这种垂直飙升往往会迅速回落。随著融资利率飙升和未平仓合约快速攀升，预警讯号十分明显。他认为，目前的情况表明，大型机构正在布局，准备趁散户热情高涨之际抛售。

并非所有人都相信这是操纵。

然而，并非所有分析师都认同操纵市场的说法。链上分析师Darkfost指出，同期公布的美国就业数据才是真正的催化剂。 10月份的JOLTS职缺数为767万，远高于先前预测的700万；而ADP的每周就业数据在连续数周下滑后也转正。

他指出，数据公布后比特币立即上涨了约4%。随著联准会公开市场委员会（FOMC）会议临近，市场普遍预期降息，Darkfost认为宏观经济环境为风险资产提供了真正的利好，暗示此轮上涨可能是基本面因素驱动，而非人为操纵。

截至世界协调时 11:30，比特币已从高点回落，交易价格约为 92,500 美元。