《晨间速递》（Morning Minute）是由泰勒·华纳（Tyler Warner）撰写的每日简报。文中分析和观点仅代表作者个人立场，并不一定反映Decrypt的观点。您可以在Substack上订阅《晨间速递》 。
GM！
今日头条新闻：
比特币价格持续下跌，市场情绪陷入极度恐慌，加密货币推特圈也一片混乱。
但有一家大型银行并不担心。
摩根大通分析师发布了新的指引，反驳了最新一轮下跌标志着加密寒冬回归的观点。
事实上，该银行表示这只是一次“有意义的调整”，而不是新一轮熊市的开始。
他们指出，近期抛售潮背后有几个短期驱动因素：
该银行强调，这些动态均不表明加密货币需求出现结构性崩溃。
更重要的是，他们指出，机构兴趣、现实世界的应用和代币化努力依然保持不变。
“上个月的抛售潮引发了加密货币媒体和市场的担忧，他们认为加密货币生态系统可能即将进入下一个加密加密寒冬。虽然我们并不预期当前的牛市周期会结束，但我们确实认为11月的这次回调意义重大。”
“总体而言，我们很难将近期的市场回调视为加密货币生态系统整体结构性恶化的标志，因此我们仍然看好该领域。” ——摩根大通分析师
“这次的情况确实不同。我们认为加密货币寒冬已经成为过去。” ——渣打银行数字资产主管杰弗里·肯德里克
摩根大通的总体信息很简单：价格可能下跌了，但加密货币牛市理论并没有改变。
他们仍然密切关注加密货币领域的主要力量——ETF资金流入、代币化计划、银行参与、稳定币增长。
所有这些大局基本指标仍在向前发展（甚至可以说它们正在加速发展）。
更广泛地说，摩根大通和贝莱德都是看好2026年股票（尤其是人工智能领域）的公司，贝莱德更是全面进入风险偏好模式。
因此，他们的宏观观点也看涨。
这意味着唯一真正的加密货币熊市因素是四年周期性的季节性波动。
不幸的是，最近这波下跌几乎完全符合四年周期理论，因此空头占据了主导地位。但这种情况不会一直持续下去。
如果/当价格最终回升至接近历史高位时，摩根大通（以及其他许多机构）提出的看涨观点将比以往任何时候都更加引人注目。而那些坚持四年内见效的“真理论者”将面临艰难的抉择。
美联储会议今天即将召开，推动股市重返历史高点的催化剂可能很快就会到来。时间会证明一切……
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